美国政府停摆43天后重启，为何市场却不买账？_文章

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美国政府停摆43天后重启，为何市场却不买账？

2025-11-13 15:34:16

在经历了长达43天的停摆后，美国联邦政府终于重启。11月13日，众议院以222比209票通过临时拨款法案，特朗普也在当天上午正式签署，使数十万联邦雇员得以补发工资、食品援助项目恢复运作、空中交通系统重回正轨。虽然美国经济机器重新启动，但市场情绪却未随之提振——比特币在凌晨一度跌破101,000美元，带动整体加密市场走弱。分析人士指出，尽管宏观不确定性暂时缓解，但资金回流与市场信心仍显不足，当前的加密市场或许还在等待一个真正能引爆新一轮行情的“催化剂”。

美国政府为啥停摆43天?

历史上，自1976年以来美国政府停摆共发生了21次，但自2025年10月1日开始的这次停摆打破了此前最长35天的政府停摆记录。

本次创纪录的停摆源于10月份共和党与民主党未能就新的财政预算达成一致。双方对预算的分歧主要在一项医疗支出上，民主党要求延长即将到期的税收抵免，让数百万美国人继续享有更低医疗保险费用，共和党坚持削减卫生及政府医疗相关支出，以控制预算规模。

众议院虽通过了一项临时拨款法案避免政府关门，但在参议院中民主党人进行长期对峙，最终导致政府自10月1日起正式停摆。但尽管如今临时拨款法案已经通过，美国两党仍在为联邦医保补贴问题争执不休，民主党未能达到延长联邦医疗保险补贴目的。

这场争端的核心矛盾仍未被解决。

美国政府停摆期间美股和加密市场的不同表现

美国政府停摆不仅影响了美国人的日常生活，还影响了全球投资者的钱包。市场认为美国政府停摆将给市场带来消极影响。

一是因为美国政府停摆导致劳工部等经济部门无法正常运行，CPI和非农就业报告等重要经济数据无法按时发布，导致美联储决策“盲飞”，给市场蒙上了阴影了。

二是美国政府停摆也吸走了市场流动性，美国财政部一般账户(TGA)负责所有政府支出，不仅支付美国公务员工资，而为金融市场注血，美国政府停摆使TGA只进不出。据MacroMicro数据，在美国政府停摆期间，TGA已累计超1459千亿美元，目前余额为9653千亿美元。

不过，TradingView数据显示，在美国政府停摆期间(10月1日至11月13日)，美股三大指数并无大幅下跌，反而上涨，道指上涨3.5%，标普500上涨3%，纳指上涨2.9%;黄金在美国政府停摆期间上涨超8.5%，并在10月22日创下了4355美元的新高。

加密市场倒是“不负众望”，狠狠跌了一把。10月11日，加密市场迎来“1011”大暴跌，创造了单日超191亿美元的清算记录，比特币甚至跌破9.9万美元。“1011”大暴跌后市场虽有所修复，但整体而言依然萎靡不振，在美国政府停摆期间(10月1日至11月13日)，BTC累计跌幅14%，ETH跌幅20%，SOL跌幅30%，BNB跌幅6.67%。

可见，美国政府停摆，对全球市场的消极影响并未有想象中的大。加密市场在此期间下跌是多方面因素促成的结果，如现货比特币ETF持续流出、DAT退潮、美联储降息预期减弱、加密行业内部暴雷等。

市场或许高估了美国政府重启的影响

既然，美国政府关门只是全球市场波动中的极小影响因素，那么，或许投资者也高估了美国政府重启对市场的影响。

美股周三收盘，在参议院投票通过概率高、美国政府重启的高预期下，仅道指收涨0.78%，标普500指数微涨，而纳指跌0.26%;加密市场仍未从颓势中反弹，BTC日线仍跌1.04%，美国政府重启对加密市场算不了“利好”。

从历史上看，有博主 BunnyTalks_总结出规律，在1995-1996年、2013年和2018-2019年的美国政府大停摆中，虽然政府停摆期间美股市场不温不火，但停摆结束后，美股市场就会上涨。这个规律是否能再次灵验，我们还得看今晚美股开盘的表现。

对于加密市场而言，并无“政府重启后必涨”的规律。据统计，自比特币正式被市场赋予价格后，美国政府共停摆3次。

● 2013年10月1日-10月17日：因奥巴马医保争议，美国政府停摆16天，美国政府重启一个月内，比特币价格也无明显变化;

● 2018年1月20日-1月22日：因特朗普移民政策争议，美国政府停摆2天，美国政府重启一个月内，比特币价格跌破10000美元;

● 2018年12月22日-2019年1月25日：因特朗普修美墨边境墙争议，美国政府停摆35天，美国政府重启一个月内，比特币价格也无明显变化。

综上，美国政府过去停摆和重启都对比特币及加密市场影响不大，我们不应对其能提振市场抱太大期待。2018年初比特币的大跌主要原因也是因为遭遇了“94”后，币圈进入深熊的原因。

况且，如今“1011”大暴跌对加密行业的影响正在慢慢浮出水面，流动性接近枯竭、DeFi暴雷、ETF和DAT等结构性买盘支撑正在撤出，这些因素都压制着美国政府重启为比特币带来的上涨动力。

不过，也有观点认为，如今的加密市场已不同以往，特别是比特币已成为美股市场的“附庸”，因此宏观方面的利好将起到力挽狂澜的作用。随着美国政府恢复正常运行，TGA开始给市场注血，此前被压抑的数千亿美元财政支出也将涌入市场，到时加密市场也将转向。

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