HashKey股价首秀下跌3%，募资2.06亿美元仍低于预期_文章

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HashKey股价首秀下跌3%，募资2.06亿美元仍低于预期

2025-12-18 16:41:50

在加密概念加速走向资本市场的背景下，HashKey Holdings作为香港首家加密交易所IPO登陆港股，却在首日出现约3%的回调。尽管本次上市成功募资2.06亿美元，机构与零售认购反应不弱，但市场对估值、盈利模式与加密监管节奏的分歧迅速反映到股价上。这一表现也折射出当前加密金融企业上市后的现实考验——认可度在提升，但资本仍然更看重确定性与兑现能力。

据CNBC报道，HashKey Holdings周三在香港交易首日股价下跌3%，以HK$6.51收盘，此前定价接近营销范围顶部HK$6.68。

该加密交易所通过首次公开募股募集2.06亿美元，标志着该市首家数字资产公司公开上市，即使比特币从10月超过12.6万美元的历史高点下跌36%。

尽管投资者需求强劲，机构部分认购5.5倍可用股票，零售投资者超额认购近394倍，但首秀表现平淡。

基石投资者包括Fidelity、UBS、CDH Investments和Cithara Fund参与了发行，而JPMorgan和国泰海通担任联席账簿管理人。

香港加密中心雄心遭遇市场逆风

成立于2018年，HashKey运营该市最大的持牌虚拟资产交易平台，并在香港2022年数字资产制度下获得最早批准之一。

该公司占据香港本土数字资产交易量的75%以上，提供交易所服务以及场外交易、质押、代币化和针对机构及零售客户的资产管理解决方案。

在接受Reuters采访时，首席执行官肖风强调尽管短期波动，但他对长期信心。

“我的信心只会越来越强，比10年前更乐观，因为有更多监管和合规指引可供我们遵循，这将允许行业进一步增长，”他在上市仪式上表示。

该交易所截至2025年9月促进了1.7万亿港元的交易量，尽管上半年收入同比下降26%至2.84亿港元。

HashKey在该期间录得5.067亿港元亏损，从前一年7.726亿港元收窄，因为公司在合规基础设施和市场扩张上大力投资。

内地禁令与香港数字资产推动形成对比

香港对加密货币的拥抱与内地中国形成鲜明对比，后者在2021年禁止加密交易并最近重新警告虚拟资产。

该市今年推出了稳定币许可系统，并正在考虑允许交易所将本地平台与全球运营连接，将自身定位为受监管数字资产采用的试验场。

肖风将香港的方法与北京的打击区分开来，指出内地措施针对金字塔骗局和稳定币欺诈。

“香港继续推动数字资产相关政策，我们从中受益，”他说。“我们应该坚定坚持‘一国’，但聪明利用‘两制’。“

首席财务官Eric Zhu表示相信亚洲市场将赶上美国加密渗透率。

“我们相信香港、在亚洲市场的渗透率将赶上美国的情况，”他告訴CNBC。

该公司计划将IPO收益用于技术基础设施升级、市场扩张伙伴关系以及增强风险管理系统。

根据肖风，公司短期将优先现金流而非盈利能力，同时在行业发展中继续投资。

此次上市正值全球加密股票面临挑战时期。

正如Cryptonews早前报道，稳定币提供商Circle自6月峰值以来损失70%价值，而交易所Bullish和Gemini自夏季首秀以来分别下降超过30%和60%。

比特币从10月高点下跌约30%，因地缘政治紧张和更广泛市场不安。

香港财政司司长陈茂波出席了上市仪式，显示该市对数字资产倡议的官方支持。

此次首秀为香港自2021年以来最强劲IPO年贡献力量，据Reuters获取的数据，截至12月新上市募集超过340亿美元，自2019年以来首次从美国交易所夺回全球顶级排名。

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