渣打银行：以太坊国库表现优于比特币与Solana DATs_新闻

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渣打银行：以太坊国库表现优于比特币与Solana DATs

2025-09-16 17:55:47

核心观点

渣打银行最新研究指出，数字资产储备（DAT）对以太坊价格的推动作用将强于比特币或Solana。这一结论恰逢Bitmine披露其以太坊储备量攀升至215万枚，总价值突破97亿美元。

数字资产储备的运作机制

数字资产储备（DAT）指企业及机构在资产负债表中公开持有的加密货币，如比特币（BTC）和以太坊（ETH）。这些实体不仅被动持有代币，更通过质押或DeFi策略使资产增值。渣打银行数字资产研究主管Geoffrey Kendrick周一指出，投资者正日益关注DAT企业股价压力及其市值与净资产比率（mNAV）的变化。

企业mNAV指标反映其市值与实际持有加密资产的比例，该比率下降将削弱其扩大数字资产储备的融资能力。Kendrick强调，尽管DAT过去一年显著影响比特币和以太坊价格，但随着市场成熟，专注比特币的DAT影响力可能减弱。

三大关键驱动因素

Kendrick解释道："未来DAT的成功将取决于三个要素：(1)融资能力——以最低成本获取资金；(2)规模优势——头部企业可能获得更高mNAV；(3)收益潜力——由于质押收益，以太坊和Solana DAT应比比特币DAT获得更高估值。"

以太坊的独特优势

以太坊储备具备比特币所没有的质押功能，这意味着持有者不仅能享受币价上涨收益，还可获得额外奖励。数据显示，以太坊储备的NAV倍数已稳定在1以上，表明投资者正更理性地评估这些企业的价值。

自六月以来，企业以太坊储备持续增长，其增持速度甚至能与现货ETF匹敌。Solana储备虽同样受益于质押机制，但以太坊凭借更优的价值条件占据领先地位，使比特币储备处于相对劣势。

巨头持仓数据

比特币矿企BitMine最新财报显示，其资产负债表中的以太坊持有量达215万枚（约合97亿美元），比特币持仓则为192枚（价值2200万美元）。此外，该公司还持有5.69亿美元现金及价值2.14亿美元的加密资产。

继BitMine之后，Sharplink以83.7万枚以太坊持仓位列第二，Coinbase则以13.6万枚排名第三。当前三大机构合计持有343万枚以太坊，总价值超过155亿美元。

市场表现与展望

截至发稿，以太坊报价4511美元，24小时下跌2.30%，但周线仍保持3.42%涨幅，年内累计涨幅高达96%。

正如我们此前分析所指出的，以太坊社区基金会及其隐私框架正持续推动生态应用发展，市场对其突破10000美元关口的预期正在增强。

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