以太坊供应趋紧，开启新篇章_新闻

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以太坊供应趋紧，开启新篇章

2025-12-05 19:04:48

以太坊供应趋紧，开启新篇章

近期，以太坊正经历从交易所的大量流出，最新数据显示其流通供应日益稀缺，这一现象重新点燃了加密货币市场的讨论。根据Glassnode和CryptoQuant的数据，仅有8.84%的ETH存放在交易所，而比特币的这一比例为14.8%。这意味着交易所中ETH的供应量几乎仅为比特币的一半。

质押与DeFi：以太坊的新归宿

Onchain Foundation研究主管Leon Waidmann指出，质押是以太坊在交易所数量减少的主要原因。数百万枚ETH被锁定在以太坊网络的质押合约中。DeFi应用进一步加剧了这一效应，用户更倾向于参与流动性池和抵押机制，而非将ETH存放在交易所。

MPM Labs的Lucca Rassele强调，ETH与比特币的比较可能产生误导，因为这两种资产的基本功能截然不同。然而，Innovative App World首席执行官Derek Little将ETH从交易所流出现象直接归因于其实际用途：“炒作时代已经结束，加密领域的主要议题是互操作性。”

Glassnode的数据支持了这一观点。11月统计显示，与比特币投资者相比，ETH投资者更为活跃，交易和支出频率更高。以太坊网络上大量应用的运行需要ETH作为燃料费，这促进了其活跃消耗。

相比之下，比特币投资者更倾向于将其视为“数字黄金”：超过61%的BTC供应量已保持静止状态超过一年，印证了这一行为模式。

机构需求增长：ETH的新动力

ETH离开交易所的另一个关键因素是日益增长的机构需求。约25%的ETH供应被锁定在ETF和本地质押结构中，强化了其作为实用工具和价值储存的双重角色。在DeFi领域也呈现类似景象，16%的以太坊供应被积极用于流动性质押协议和抵押结构。Glassnode强调，ETH罕见地同时承担着储备资产和DeFi基石的双重功能。

ETF和机构投资产品正在加速ETH的流出。目前ETF持有5.24%的ETH供应，而DATs持有4.9%。全年来看，这些机构日益增长的需求显著降低了交易所的ETH余额。

CoinShares最新报告显示，机构投资产品流入资金超过1.7亿美元，其中相当部分涉及以太坊，这一数据进一步佐证了当前趋势。分析师指出，这波机构浪潮将在决定未来ETH价格走势中扮演关键角色。

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