关键要点
随着价值236亿美元的期权即将到期,比特币进入盘整阶段,短期市场情绪趋于紧张。十月至十一月的密集抛压已基本被市场消化。85000美元关口已成为关键支撑区域。能否实现持续复苏,取决于期权到期后的市场动能与成交量能否回升。
最剧烈的下跌阶段已成过去
比特币本季度初的暴跌引发了大规模清算,清除了过度杠杆,重塑了衍生品市场格局。这场冲击早在价格企稳之前就已改变了市场行为模式。此后抛压逐渐消退而非强势逆转,市场情绪由恐慌转为谨慎。虽然下跌动能减弱,但流动性持续稀薄,反弹屡遭抛售,市场信心始终未能重建。
价格企稳却难现反弹的深层原因
至十一月下旬,强制平仓已基本消失。短期持币者被清出市场,清算驱动的价格波动变得罕见。通常情况下这应是复苏起点,但预期中的反弹始终未至。资金转而流向黄金等其他资产,使比特币陷入横盘格局——市场虽消化了抛压,却缺乏吸引新需求的催化剂。
技术结构悄然改善
尽管动能仍然疲弱,市场结构已悄然优化。比特币价格重新站上此前压制走势的下行趋势线,表明下行压力正在减弱。85000美元区域经多次试探均吸引买盘介入,已形成短期支撑。与此同时,价格在90000美元低位区域的反弹尝试屡屡受阻,反映市场仍存犹豫而非彻底拒绝上涨。
动量指标同样呈现矛盾信号。日线RSI在数月疲软后开始企稳,分析师注意到价格下方正在形成早期背离信号。
比特币与黄金的长期信号
市场分析师Michaël van de Poppe指出重要相对信号:比特币兑黄金的周线RSI已跌破历史极端值。在过往周期中,类似情形往往预示着比特币在长期表现不佳后即将开启超额表现周期。短周期方面,日线RSI开始显现看涨背离,表明即便价格尚未回应,抛压实际正在减弱。
这些信号虽不保证立即突破,但通常出现在趋势转换阶段而非行情顶峰。
流动性稀薄扭曲短期走势
季节性因素同样产生影响。年末交易环境通常导致风险资产成交量下降,假信号出现概率增加。突破更容易失败,回调缺乏延续性,在参与度不足时技术指标可靠性降低。在此环境下,比特币近期价格走势更多反映仓位调整,而非趋势性转变。唯有待流动性恢复正常,方向性走势方能明朗。
期权到期或成转折契机
大规模期权到期常引发市场重置。随着对冲压力消散,价格发现机制往往得以改善。10x Research分析师认为,待这种扭曲效应褪去,比特币或将更清晰地展现其内在结构。若支撑位持续稳固且动量指标继续改善,市场可能进入持续数周的复苏阶段。但若无法吸引成交量,横盘整理格局恐将延续。
当前比特币仍处于悬而未决的紧张状态——虽不再遭受重创,却仍未重获市场信任。

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