比特币遭遇抛售，但衍生品数据预示年底或涨至15万美元_新闻

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比特币遭遇抛售，但衍生品数据预示年底或涨至15万美元

2025-10-08 05:39:42

核心要点

比特币ETF单周净流入超35亿美元，交易所余额创五年新低，显示机构投资者信心正在复苏。

健康的期货未平仓合约及持续的BTC采用表明，交易者预计比特币将很快挑战15万美元关口。

市场动态分析

比特币（BTC）在创下126,219美元历史新高次日出现4.2%回调，这在其周涨幅达12.5%后实属预期之中。尽管全球经济增长不确定性加剧令交易者担忧更深度的回撤，但比特币衍生品数据和机构资金流向仍指向进一步上涨空间。

期货溢价传递积极信号

比特币两个月期期货年化溢价目前维持在8%，处于5%-10%的中性区间。值得注意的是，当市场过度乐观时，该溢价通常超过20%；而在熊市中则可能跌破5%甚至转为负值——当前情况显然不属于这两种极端。

表面看衍生品交易者信心不足似乎偏空，但这实际上降低了比特币价格进一步下跌时引发连锁爆仓的风险。更重要的是，数据显示9月26日比特币在10.9万美元获得支撑后的反弹是由真实资金流入驱动，而非投机行为。随着比特币在12万美元上方企稳时间延长，多头信心正持续增强。

机构资金与公司储备巩固市场地位

比特币作为"数字黄金"的定位正持续获得机构认可。尽管具体突破时间尚不确定，2025年至今比特币已累计上涨31%，远超标普500指数14%的涨幅。比特币上市产品的净流入仍是观测机构兴趣的可靠指标。

包括ETF在内的比特币交易所交易产品上周净流入达35.5亿美元，推动资产管理总规模升至1952亿美元。作为对比，市场规模与比特币相近的白银相关上市产品总规模仅约400亿美元。

Strategy、Metaplanet等比特币投资公司持续将BTC作为储备资产购入，强化其独立资产类别地位。巴西企业OranjeBTC在积累3,675枚BTC（按现价估值超4.45亿美元）后，已于周二登陆股市。

交易所余额降至五年冰点

比特币交易所存款量已降至五年多来最低水平，表明即时抛售供应正在减少。Glassnode数据显示交易所总余额从一个月前的299万枚降至238万枚。即使大额买家仍可通过场外交易获取流动性，交易所余额持续下降仍暗示资金正在沉淀。

衍生品市场韧性支撑看涨动能

目前主要交易所的比特币期货未平仓合约总额达720亿美元，虽较周一下滑2%但仍处健康水平。深度好、流动性佳的衍生品市场对吸引全球对冲基金和资产配置机构至关重要——即便其中包含部分空头需求。

比特币上涨动能可能取决于股市估值过高风险的缓解。周二甲骨文(ORCL)股价因云服务器业务利润率收缩（尤其是面向AI领域的英伟达服务器租赁业务）而遭抛售。

虽然短期盘整可能性仍存，但比特币衍生品市场的强度与持续机构采用为其提供支撑，多头目标指向年底前突破15万美元关口。

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