比特币未来十年：稳中向好，涨势可期——Bitwise首席投资官展望_新闻

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比特币未来十年：稳中向好，涨势可期——Bitwise首席投资官展望

2025-12-28 19:48:16

比特币四年周期或将终结，新十年周期正在形成

Bitwise首席投资官Matt Hougan与ReserveOne分析师Sebastian Bea共同指出，未来十年比特币仍将保持稳健表现，但难以再现过往的惊人涨幅。Hougan特别强调，比特币传统的四年价格周期重要性正在减弱，逐渐被新的"十年周期"理论所取代。

结构性变革重塑市场规律

Hougan认为自2024年比特币ETF获批以来，市场已出现足以颠覆传统四年周期的新动能。他透露今年初监管政策的突破性进展，加上代币化趋势与稳定币的蓬勃发展，共同加速了这一转变进程。值得注意的是，这些新兴力量的强度远超驱动历史周期波动的传统因素。不过分析师仍预期比特币及加密市场将在明年大部分时间保持上行趋势。

市场心理与行为模式博弈

尽管四年周期理论在实际市场中逐渐失效，但Hougan指出这种思维定式仍在影响投资者决策，他认为这正是今年比特币价格承压的主要原因之一。而新出现的十年周期理论或可解释近期市场波动率降低的现象。ReserveOne的Bea则观察到人类非理性行为具有可预测性，因此判断四年周期是否真正消亡仍需时间验证。

Solv Protocol联合创始人Ryan Chow从微观角度补充说明，传统周期模式正被更具宏观关联性、流动性敏感的市场行为所替代。对此Hougan给出明确预判："待2026年市场确认实现正收益之际，便是四年周期正式落幕之时。"

机构入场催生新周期

Bea特别提及美国存管信托公司计划将99万亿美元资产链上化的消息，认为这或将开启全新的比特币价格周期。巨额资金的注入可能根本性改变比特币持有者结构分布。Chow据此推测，70%-80%的剧烈价格回调可能将成为历史。

最新持仓数据显示，截至2025年8月个人投资者仍持有65.9%的比特币，机构投资者占比虽小但持续增长：企业持有6.2%，ETF及基金持有7.8%，政府持有1.5%。中本聪钱包仍以96.8万枚比特币（占比4.6%）位居持币榜首，另有7.6%的比特币已永久遗失，5.2%尚待挖掘。

知名持币者中， Winklevoss兄弟持有约7万枚比特币，其最初购入均价仅为10美元。风投巨头Tim Draper虽因门头沟事件损失4万枚比特币，但后在2014年以均价632美元购入2.9656万枚比特币，至今仍保持可观持仓。

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