代币化黄金推动周末金价信号，芝加哥商品交易所休市期间成主导_新闻

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代币化黄金推动周末金价信号，芝加哥商品交易所休市期间成主导

2026-03-01 20:48:52

黄金定价在周末转向链上市场

据前瑞士信贷首席投资官、现任流动性基础设施公司Theo首席投资官（CIO）的伊吉·约佩表示，每逢美国期货市场周末休市，黄金定价便转移至区块链网络进行。

芝商所（CME）的黄金期货于每周五美国东部时间下午5点停止交易，直至周日下午6点重新开市。在这段间隔期内，受监管的期货市场处于静止状态，大部分剩余的交易活动通过亚洲的私人场外交易进行，而这些交易并不公开报告。

因此，像PAXG和XAUt这样的代币化黄金资产，成为了周末期间少数可供持续交易、且公开可见的黄金参考工具。

“就公开可见的价格形成而言，链上市场几乎承担了周末100%的价格发现功能，”约佩表示。他补充道，当期货交易恢复时，价格往往已与区块链市场上发生的变动保持一致。“我们看到芝商所重新开市时，反映了周末的价格波动。”

代币化黄金市值跃升至44亿美元

这一转变伴随着代币化黄金交易量的上升。过去一年，代币化黄金市场迅速扩张，市值增加了近28亿美元，从约16亿美元增长至44亿美元。

该领域的市值增长了177%，远远超过了广泛的黄金市场以及大多数主要的现货黄金ETF。同时，持有者数量增加了近两倍，新增钱包超过11.5万个。这一增长约占现实世界资产（RWA）领域全部净流入的四分之一，并超过了代币化股票、公司债券和非美国国债的总和扩张。

交易活动也大幅激增，2025年代币化黄金的成交量约为1780亿美元，并在第四季度达到超过1260亿美元的峰值。按交易量计算，这一水平将使其成为仅次于SPDR黄金股份（GLD）的全球第二大黄金投资产品。

约佩指出，做市商和跨场所流动性提供商主导了市场参与，他们在数字与传统市场之间进行价差套利。加密原生宏观交易者也扮演着重要角色，他们使用代币化黄金不仅是为了获得黄金价格敞口，也是为了在地缘政治或宏观经济不确定性时期，将其用作抵押品、对冲和收益策略工具。

“一些机构正在监控周末的链上黄金市场，特别是那些在芝商所重新开市前追踪缺口风险的宏观和跨资产交易台，”他说，并指出大多数机构将此信号视为信息参考，而非主动建仓的依据。

7天24小时不间断交易助力风险管理

代币化黄金市场允许持续交易，这提供了实际的风险管理优势。如果期货市场休市期间发生地缘政治事件，传统市场参与者无法调整头寸。而代币化市场允许立即进行再平衡。

例如，在某个周六，随着地缘政治紧张局势升级，代币化黄金价格应声上涨，而比特币（BTC）和以太坊（ETH）则下跌。根据数据，当日XAUT价格一度短暂攀升至5450美元上方，PAXG则接近5536美元，随后涨幅收窄。

然而，约佩表示，该领域的采用仍面临障碍。其流动性仍小于期货或交易所交易基金（ETF），使得大额交易难以在不影响价格的情况下执行。“监管明晰度正在改善，但不同司法管辖区的规则碎片化拖慢了机构的部署步伐。托管、会计和资本规则仍然存在很大差异。”他说。

目前，代币化黄金预计将与传统产品并存而非取代后者。“近期最可能的演变趋势是代币化市场和传统市场并行存在，各自服务于不同的功能，”约佩总结道。

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