比特币十月回调反映"流动性驱动的周期中段调整"
VanEck分析师Nathan Frankovitz和Matthew Sigel在周三的市场报告中指出:"杠杆水平已趋于正常,链上活动正在增加,数字资产的宏观作用持续增强。"比特币当前价格较历史高点下跌14%,且未能从本月早些时候的创纪录杠杆清算中恢复。
尚未进入熊市
分析师强调,当杠杆率处于第61百分位且价格相对黄金接近一年低点时,这更像是周期中段调整而非熊市开端。全球M2货币供应量增长解释了比特币50%以上的价格波动,强化了其作为抗通胀资产的角色。据MacroMicro数据显示,随着央行持续印钞,今年全球M2供应量已增长6.8%。
报告指出,除M2供应量外,影响比特币价格和市场走势的还有三大要素:全球流动性、杠杆水平和链上活动。自2020年10月以来,近73%的比特币价格波动与期货未平仓合约变化相关,而区块链收入与代币价格之间也存在显著关联,这体现了实际应用价值。
警惕后续波动
多位分析师近期持相同观点,认为牛市尚未结束。但投资者Ted Pillows提醒,市场仍将面临剧烈波动。美国财政部长Scott Bessent预计下月通胀将放缓,这意味着本周即将公布的CPI数据可能令人失望。
"高通胀通常会对加密货币形成压力,因其会强化货币政策收紧预期。若CPI低于预期,加密市场可能出现反弹。"MN Fund创始人Michaël van de Poppe补充道:"市场将持续震荡,直到下个重大宏观经济事件——CPI数据公布。这将为比特币市场指明方向,也预示美联储可能的政策动向。"原定9月公布的CPI报告已推迟至本周五发布。

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