比特币上涨背后缺乏需求支撑……巨鲸与ETF资金双双撤离，调整预警信号亮起_新闻

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比特币上涨背后缺乏需求支撑……巨鲸与ETF资金双双撤离，调整预警信号亮起

2026-01-04 03:47:45

比特币突破9万美元背后：大型投资者并未入场

尽管比特币在年初强势反弹突破9万美元，但分析显示这波涨势背后缺乏大型投资者“鲸鱼”的参与。鲸鱼持仓量不增反减的现象，引发市场对价格上涨是否基于真实需求的担忧。

鲸鱼缺席的上涨行情

加密货币研究机构CryptoQuant研究主管胡里奥·莫雷诺通过社交平台表示，当前比特币鲸鱼并未显现大规模买入迹象。他通过对比“鲸鱼总持仓量月变化率”与“海豚总持仓量月变化率”的数据指出：持有1000枚以上比特币的地址被归类为鲸鱼，持有100-1000枚的则视为海豚，这些数据排除了交易所钱包，能更准确反映真实投资者动向。

需求萎缩的预警信号

莫雷诺解释道，虽然近期交易所将资产整合至少数大地址造成鲸鱼持仓增加的假象，但剔除交易所数据后，持仓量不升反降。这种鲸鱼与海豚持仓同步减少的现象，通常被视为市场需求疲软的信号。历史数据显示，缺乏需求支撑的上涨往往是进入调整阶段的前兆。莫雷诺警告称：“比特币需求下降可能是熊市初期的警示信号。”

ETF资金外流加剧担忧

截至当前，比特币价格维持在90,320美元附近，单日涨幅超2%。然而比特币现货ETF却呈现资金净流出态势，印证机构需求正在放缓。龙头比特币ETF——贝莱德IBIT上周净流出达2.44亿美元，这已是近10周内第8周出现资金外流。从整体加密基金来看，最近9周中有6周出现净流出，仅最近一周资金撤离规模就超过4.46亿美元。这些数据表明，ETF需求难以持续支撑市场上涨动能。

无需求上涨的潜在风险

当前涨势缺乏实体投资者持仓增长和ETF资金流入的支撑，形成“无需求上涨”格局。历史经验表明，此类行情往往在触及短期高点后进入调整阶段，投资者需保持警惕。

核心问题解读

比特币价格突破9万美元反映了什么？
这波上涨主要由短期市场情绪推动，缺乏大型投资者的实质性参与。

鲸鱼活动为何未成上涨动力？
剔除交易所数据后，鲸鱼持仓量实际下降，表明大型投资者并未加仓。

海豚持仓减少意味着什么？
中型投资者也在减持，进一步印证市场整体需求疲软。

ETF资金外流为何关键？
机构资金持续撤离，削弱了价格上涨的根基支撑。

本文的市场启示？
当前涨势缺乏基本面支撑，投资者需警惕潜在回调风险。

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