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比特币国债公司承压,四成市价跌破资产净值

2026-01-03 21:00:49
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主要比特币持仓公司当前市值低于其资产净值

当前主要比特币持仓企业的交易价格普遍低于其持有的资产净值,整个比特币持仓生态系统正面临财务压力。最新数据显示,百大比特币持仓企业中近四成市值低于其持有的加密货币价值。以Strategy为首的头部比特币持仓公司当前交易价格较资产净值折价约17%。近期数据表明,投资者对数字货币的投资信心出现明显下滑。


溢价阶段终结:持仓股跌破资产净值

在整个2025年大部分时间里,数字货币储备公司凭借市场热情蓬勃发展。这些公司的股价曾远高于其持有的数字资产价值,使其能够轻松筹集新资金。这种溢价优势使企业得以扩大储备规模、增持数字资产并发行新股,同时不会稀释股东权益。

然而这种扩张计划现已面临挑战,众多企业正以折价状态进行交易。专家警告称,以低于资产净值的价格发行股票将使企业陷入被动局面,不仅无法提升股东价值,反而会造成价值损耗。


分析师将当前趋势与灰度折价危机相提并论

宏观分析师Alex Kruger指出当前架构难以为继,将其与灰度比特币信托溢价崩溃时期相类比,并称其为存在根本缺陷的商业模式。这一对比引发市场担忧:若不能尽快恢复市场信心,当前折价幅度可能进一步扩大。行业巨头目前交易折价率为17%,而规模较小的企业估值差距更为显著,达到30%至60%。


业绩疲软、信心危机与并购隐忧

比特币持仓净值数据显示,过去几年间多数头部企业表现未能跑赢标普500指数,这些公司的衰退趋势在2025年末开始加速。数据显示约60%企业以高于市值的价格购入数字资产,这给其财务状况带来额外压力。曾经的高速增长势头已明显放缓,这一突然转变显然动摇了投资者的信心。


行业或将迎来整合重组

市场分析师认为,整合可能成为数字货币储备行业的下一个重要阶段。实力雄厚的企业可能会收购深度折价的弱势企业,部分公司则可能成为并购目标。在融资渠道受限的当下,众多企业不得不从长期规划、运营规范和战略重组中寻找出路。


比特币持仓企业进入审慎发展阶段

随着形势发展,数字货币储备企业可能从激进积累策略转向可持续财务管理。在这个充满竞争与变数的市场中,企业的生存之道在于重建市场信任、确保运营透明度,并采取可持续的资产持仓策略。

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