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比特币ETF资金流出并非“出逃”，实为“套利清算”

2025-12-27 08:08:05

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美国比特币现货ETF市场资金持续外流，投资情绪趋于冰冻

表面数据显示，机构投资者似乎因对比特币前景悲观而纷纷离场，形成“出逃”态势。市场上关于“泡沫破裂”的恐慌情绪蔓延也并非空穴来风。然而，我们不应被表象迷惑而盲目跟风。若深入探究资金流动的本质，便可发现当前状况并非对比特币信心的崩塌，而是一场经过精密计算的金融操作——基差套利平仓。

华尔街套利策略的真相

长期以来，华尔街对冲基金并未单纯押注比特币上涨。他们通过买入现货ETF同时建立期货空头头寸，锁定两者价差实现无风险套利。此前现货ETF规模的增长，很大程度上正是源于这类套利需求的推动。

价差收缩引发的连锁反应

近期资金外流实为套利空间收窄后的机械性调整。数据显示，期货与现货间年化溢价已从逾10%骤降至不足5%。当预期收益降至国债收益率水平，机构自然失去承担风险维持头寸的动力。

市场健康调整的实质

机构正在同步进行ETF卖出与期货平仓操作。芝加哥商品交易所比特币期货未平仓合约的同步下降印证了这一判断——若市场真预期暴跌，对冲需求应推动未平仓合约上升。当前资金流动实为获利了结的账目整理，是杠杆资金退出引发的去泡沫过程，长期看有利于市场健康发展。

理性看待市场波动

投资者不应被“资金外流”的标题所惑而恐慌性抛售。机构行为始终基于精密算计而非情绪驱动。当下市场最需要的，是穿透数字表象洞察资金逻辑的冷静判断，而非盲目恐慌。

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以太坊期货交易量创历史新高加密货币数据分析公司CryptoQuant的分析师Darkfost指出，2025年以太坊（ETH）期货交易量已达到历史最高水平。以币安交易所为例，ETH期货年交易额约达6.74万亿美元，较2024年增长近一倍。这表明在全球衍生品市场中，ETH的投机需求相当强劲。现货与期货交易比例差异显著在过去一年中，币安期货市场的ETH交易量约为现货市场的五倍，相当于每1美元的现货投资对应5美元的期货投资。这一高杠杆和投机主导的交易特征，反映出ETH实际价格很大程度上受期货市场波动影响。异常比例与记录交易量的影响这种异常比例和创纪录的交易量解释了今年ETH价格的剧烈波动

以太坊衍生品交易量刷新历史最高纪录

OKX 12月27日市场数据概览根据OKX 12月27日的市场数据显示，MINA日内涨幅达3.22%，报0.0794美元，位列涨幅榜首。紧随其后的是CHZ（上涨3.20%）、PEOPLE（上涨3.06%）、BLUR（上涨2.94%）及OP（上涨2.81%）。下跌币种表现另一方面，MEME下跌1.91%，成为当日跌幅最大的币种。此外，CRV（下跌1.59%）、CORE（下跌0.61%）、JUP（下跌0.60%）以及BCH（下跌0.55%）等亦呈现下跌走势

加密货币市场涨跌互现：MINA上涨3.22%，MEME下跌

美国比特币现货ETF连续5个交易日净流出，总规模达2540亿韩元美国比特币现货ETF出现连续5个交易日资金净流出，总流出规模达2540亿韩元。数字资产投资产品时隔四周转为净流出，总计9.52亿美元撤离比特币和以太坊投资产品分别流出4.6亿美元和5.55亿美元，总计产生9.52亿美元净流出。摩根大通推出以太坊代币化货币市场基金摩根大通推出规模达1亿美元的ETH代币化货币市场基金，积极拓展区块链金融产品布局。美联储取消银行加密货币业务限制美联储撤销加密货币业务指南，未加入FDIC保险体系的银行得以进入加密货币市场。XRP现货ETF上市后净流入12亿美元在美国上市的XRP现货ETF吸引12亿美元资金

美国比特币现货ETF连续5个交易日净流出2540亿韩元等

加密货币交易平台Robinhood赠送用户价值50万美元的DOGE币 12月27日，加密货币交易平台Robinhood向用户赠送了价值50万美元的DOGE币。平台未公布具体的发放方式或筛选标准，也未提及此次举措的背景与目的。截至目前，公司尚未发布官方声明。分析认为，此次赠送活动是借助DOGE币大众热度的营销策略之一

罗宾汉平台向用户赠送价值50万美元的狗狗币

巨鲸投资者通过做空比特币等资产获利113万美元据12月27日报道，某巨鲸投资者通过平仓比特币、Aave和Solana的空头头寸，实现113万美元收益。该投资者此前曾抛售255枚比特币，截至目前累计收益已突破508万美元

BTC·AAVE·SOL空头平仓…巨鲸投资者获利113万美元

加密货币交易员清仓以太坊，转向做空根据加密货币分析平台Lookonchain的数据，交易员"pension-usdt.eth"在实现超过2500万美元的收益后，已清仓其以太坊（ETH）多头头寸，并转向空头头寸。该交易员通过平仓原有的ETH多头头寸获得约27.8万美元的价差收益，随后使用3倍杠杆建立了约2万枚ETH（约合5844万美元）的空头头寸。虽然其转向做空的具体背景和目的尚未明确，但这一操作似乎反映出对市场短期下行的预期

知名交易员转向做空以太坊……套现2500万美元后开空仓

以太坊金融服务公司首次进行大规模质押根据链上分析公司Ember披露的数据，以太坊金融服务机构Bitmine首次向以太坊权益证明（PoS）网络质押了约74,880枚ETH，价值达2.19亿美元。 Ember分析指出，Bitmine通过调用部分持有的ETH参与质押，预计可获得年化收益率约3.12%的利息收益。目前该公司持有的ETH总量估计约为406.6万枚。若以当前每枚2,927美元的以太坊市价计算，若Bitmine将所有ETH投入质押，预计每年最高可获得12.68万枚ETH的利息收益，折合美元约3.71亿元。战略布局引发关注此次质押是Bitmine的首次质押尝试，其未来是否将进一步扩大战

比特满首次质押ETH，存入规模达2.19亿美元

Pantera Capital相关钱包向Coinbase Prime存入大量ETH 12月27日，据链上监测平台数据显示，与Pantera Capital关联的两个钱包向Coinbase Prime共计存入5,264枚ETH（约合1,539万美元）。此次资产转移因涉及大额持仓方的潜在抛售可能性，已引发市场密切关注。Pantera Capital作为专业加密货币投资机构，其链上动向持续对市场产生周期性影响

Panthera Capital向Coinbase存入价值1540万美元的ETH

大额投资者增持AAVE代币根据链上分析平台Onchain Lens的数据显示，一名鲸鱼投资者最近四日内累计使用1,586 ETH（约合470万美元）购入33,000枚AAVE代币，平均买入价格约为156.65美元。进一步分析表明，该投资者其中动用1,086 ETH（约合317万美元）额外增持了23,375枚AAVE。目前该地址总计持有59,955枚AAVE，总价值约合926万美元。不过受近期AAVE价格下跌影响，该鲸鱼投资者当前未实现亏损约为426万美元

鲸鱼投资者连续四日吸筹3万枚AAVE，均价156.65美元

SharpLink CEO约瑟夫·沙鲁姆：三大因素将推动以太坊总锁仓价值增长十倍据PANews 12月27日报道，SharpLink首席执行官约瑟夫·沙鲁姆指出，稳定币、代币化风险加权资产及主权财富基金活动的增加，将成为推动以太坊总锁仓价值在2026年前实现十倍增长的关键因素。他预测稳定币市场规模将在2026年底达到五万亿美元，同期代币化风险加权资产市场规模有望扩张至三万亿美元。此外，主权财富基金持有的以太坊及管理的代币化资产规模预计将较当前水平增长5-10倍。沙鲁姆分析认为，资产代币化模式将从单一资产扩展至完整基金组合层面，链上人工智能代理与预测市场将逐步成为主流，这些发展将显著提升以

夏普林克CEO预测："到2026年以太坊总锁仓价值将增长十倍"

虚拟资产市场强势上涨截至12月27日9时10分，虚拟资产市场涌现出一批表现强劲的数字资产。以比特币市场为核心，Clearpool、Celestia、IOST等项目周涨幅突破100%，引领短期上涨行情。从成交强度指标来看，多个项目买入强度高达500%，显示出强劲的资金流入。期间涨幅榜 ZeroBase最近一周收益率为+52.94%，在短期走势中表现最为稳健。Avantis同样表现突出，收益率达+49.74%。Monad周内上涨+22.14%，但月收益率为-43.66%，显示出较大波动性。Clearpool和ZeroG分别实现+21.01%和+21.97%的涨幅，同样呈现明显的短期上涨趋势。

[加密货币周榜TOP 10] ClearPool、Celestia、IOST暴涨超520%！这些交易强度"爆炸"的强势币值得关注

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比特币ETF资金流出并非“出逃”，实为“套利清算”

比特币面临挑战，技术指标转向谨慎比特币跌破关键支撑位后引发市场关注，技术指标和链上数据均显示市场情绪趋于谨慎。这一进展引发了对比特币长期价值轨迹的潜在影响及投资者信心的担忧。市场分析近期比特币价格走势展现出超预期的脆弱性，该加密货币未能守住关键支撑位。分析师指出，近期的市场动向表明持币者谨慎情绪加剧。比特币前景预测清晰地展现了其面临的挑战。密切关注行情变动的交易者与投资者普遍感到忧虑，因为这种加密货币正遭遇制约其增长空间的长期阻力。有分析师表示：“比特币正处于决定性的技术转折点，这可能引发大幅反弹或剧烈下行。” 市场影响正在扩散。参与者观察到看涨动能出现阶段性停滞。金融市场注意到比特

技术指标显露审慎信号，比特币前景承压

以太坊市场展望：2980美元能否成为反弹起点？以太坊当前2980美元价位可能预示着多空交易机会。短期趋势显示下行压力，暗示可能持续走低。以太坊在3000-3100美元区间面临强劲阻力，限制了看涨动能。以太坊交易员正密切关注2980美元这一关键价位，视其为潜在转折点。加密分析师Crypto Tony指出，若以太坊能重新站稳该水平，可能为交易者提供建立多头头寸的机会。反之，若未能守住或突破2980美元，则显示弱势信号，做空可能成为潜在策略。自四月触及1373美元低点后，以太坊经历强势反弹，于八月创下4950美元历史新高。然而近期加密货币市场暴跌，加之以太坊ETF资金外流，导致其价格回落至29

以太坊市场展望：2980美元能否开启反弹行情？

关键要点贝莱德向Coinbase完成了重大加密货币转移。贝莱德与Coinbase双方均未发表官方评论。此次转移旨在支持ETF流动性和业务运营。交易详情 2025年12月24日，贝莱德向Coinbase存入价值约1.14亿美元的比特币（1,044枚）和以太坊（7,557枚），以支持其ETF产品的流动性和再平衡操作。此前该公司的加密货币转移记录均与ETF业务密切相关。本次交易主体为贝莱德与Coinbase，前者负责ETF流动性管理，后者提供托管服务。市场影响与分析此次大额加密货币注资对市场流动性产生显著影响，为ETF运作提供支撑。这一举措既展现了机构对加密资产的应用信心，也增强了市场活

贝莱德向Coinbase转移1.14亿美元加密资产

重要信息速览 Strategy公司已建立14.4亿美元比特币储备，该储备将用于股息支付并巩固市场地位。目前该公司持有65万枚比特币，占总供应量的3.1%。 14.4亿美元比特币储备计划公布作为主要比特币资产管理机构，Strategy公司为应对2025财年比特币价格波动，建立了价值14.4亿美元的储备金。在比特币价格达到8.5万至11万美元区间之际，这一举措凸显了该公司的市场影响力，但尚未观察到快速的链上比特币流动迹象。比特币储备强化财务战略新设立的储备金将优化Strategy公司的财务策略，可能对比特币估值及整体市场信心产生积极影响。该公司承诺通过比特币资产支持股息分配，表明其将比特

战略公司设立14.4亿美元比特币储备

加密货币市场在美盘时段突然回落由于投资者等待年内最大规模期权到期，加密货币市场在美盘时段突然回落，抹去了早盘的全部涨幅。市场概况加密货币市场在交易员等待期权到期之际出现急跌。价值超过280亿美元的比特币和以太坊期权将于12月26日到期。技术分析显示比特币可能最终会向下突破。市场面临巨额期权到期压力比特币价格从日内高点89000美元跌至87000美元下方。同期币安币、狗狗币和Canton网络代币在过去24小时内跌幅均超3%。此次回调与美股走势相呼应，蓝筹股道指下跌70个基点。由于多数交易员仍处于假期，股市和加密货币市场交易量均显清淡。随着行业迎来年度最大规模期权到期，下一个重要

加密货币市场面临280亿美元期权到期，崩盘风险骤增

Metaplanet计划至2027年购入21万枚比特币日本上市公司Metaplanet宣布，计划在2027年前累计购入21万枚比特币。按当前价格计算，这笔投资总额将达约185亿美元。该公司目前持有30,823枚比特币，已位列全球企业比特币持仓量前七名。通过这项新战略，Metaplanet计划在未来几年大幅增加比特币储备规模。资金筹措方案为实施这项雄心勃勃的计划，Metaplanet将通过向国际投资者发行优先股进行融资。同时，公司将通过发放季度股息吸引日本储户——这个群体传统上将资产存放于低利率储蓄账户。这些策略旨在迎合寻求更高收益的投资者，特别是在日本当前低利率环境下。优先股结构可

日本Metaplanet计划到2027年投资185亿美元布局比特币

技术分析显示主导地位或将逆转加密货币分析师Cat博士指出关键技术形态表明山寨币可能即将进入跑赢比特币的阶段。该预测主要围绕特定阻力位和时序指标展开，显示一月初可能成为市场转折点。三重看跌信号显现分析聚焦于比特币主导指数图表，特别考察了剔除稳定币的“真实BTC.D”指标。技术结构通过云图、转换线-基准线交叉与迟行带这三个关键一目均衡指标呈现三重看跌偏向。这些要素在阻力位形成聚合，分析师认为这将有利于出现回调行情。 1月5日至12日这段时间窗口在此框架下显得尤为重要。此期间比特币阻力位预计将从89000美元移至96000美元，这一转换时机恰与山寨币相对走强的预期起点重合。分析师指出技术要

比特币主导地位遇技术阻力，分析师预测一月山寨币将迎反弹

狗狗币价格持续下跌，但链上数据暗示反弹可能狗狗币在长期下跌趋势中较年初暴跌超60%，虽然图表仍显示弱势结构，但链上数据暗示存在反弹可能性。当前价格在0.125美元（约合180元）附近交易，并多次测试0.12美元（约合173元）支撑位。持仓结构显现积极信号根据链上数据分析平台Glassnode数据，狗狗币短期持有者数量快速减少，而1-2年长期持有者的供应占比从21.84%增至22.34%。这类投资者通常在市场风险降低时进行增持，此举被视为重要市场信号。交易活跃度显著下降衡量币种流动性的"Spent Coins"指标从约2.5197亿DOGE骤降至9434万DOGE，降幅超60%。这

狗狗币(DOGE)年初至今暴跌60%……链上指标暗示反弹可能

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贾斯汀· Brammer接收537万枚世界币，抛售94万枚

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Solflare钱包整合Kalshi预测市场功能

Solflare集成Kalshi预测市场功能 Solflare宣布已通过X平台（原推特）为其钱包应用程序新增Kalshi预测市场功能。本次更新基于Dflow的技术支持实现，用户将能直接在加密钱包内使用Kalshi平台进行市场预测和交易操作

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