零售型永续去中心化交易所的利弊分析_新闻

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零售型永续去中心化交易所的利弊分析

2025-09-26 15:59:16

永续合约DEX：加密领域的新风口

永续合约去中心化交易所（Perpetual DEX）正成为加密领域最热门的赛道之一。这类平台提供7×24小时可加杠杆的永续合约交易，支持用户对比特币、股票、大宗商品等多种资产进行多空操作。本文将深入分析面向散户的永续合约DEX优劣，并介绍专注大宗商品等特殊市场的创新平台。

Hyperliquid：高性能链上订单簿

Hyperliquid基于自研公链运行，采用全链上订单簿模式，兼具高速、深度和流动性优势。其交易体验接近中心化交易所（CEX），同时保障用户资产自托管。

核心优势包括：
1. 代币经济模型通过回购销毁实现价值捕获
2. 每区块约200毫秒的撮合速度，支持每秒2万笔交易
3. 近期创下290亿美元日交易量、770万美元日手续费记录

不足之处在于生态独立性导致资金跨链成本较高，集成度不及以太坊/ Solana生态项目。

Aster：BNB链上的CeDeFi桥梁

依托BNB链生态，Aster与币安保持紧密合作，支持暗池交易等专业功能，并创新性地允许用户使用生息资产asBNB作为保证金。其稳定币USDF借鉴了Ethena的收益模型。

亮点包括：
1. 使用平台代币$ASTER支付手续费可享5%折扣
2. 与YZ Labs等机构合作提升信誉度
3. 未来将实施代币回购销毁计划

但部分用户认为其过度依赖币安生态，存在中心化隐忧。

Avantis：多元化资产交易平台

基于Base链构建的Avantis突破加密货币边界，提供外汇、指数、贵金属等真实世界资产（RWA）交易。其采用分级流动性池设计，允许流动性提供者选择不同风险层级，并通过预言机实现保证止盈止损。

尽管目前流动性深度不及Hyperliquid，但零滑点比特币交易等特色功能已展现竞争力。

EdgeX：机构级L2解决方案

即将升级为专用Layer2的EdgeX承诺提供媲美CEX的吞吐量，同时保持去中心化托管。子账户、社交登录等设计显著降低用户门槛，毫秒级延迟与每秒20万订单的处理能力若实现将重塑行业标准。

当前阶段仍处于愿景验证期，实际性能有待大规模测试检验。

Pacifica：Solana生态创新者

该平台通过融合预言机与订单簿数据的"中位标记"系统，有效减少异常清算。直观的跨保证金/隔离保证金界面搭配快捷键交易功能，为散户提供丝滑体验。虽然流动性仍在积累阶段，但其创新的风险引擎设计已显示出差异化优势。

Lighter：零手续费公平交易

采用zk电路技术确保交易公平性，对散户完全免收手续费（专业用户通过API接入付费）。其设计目标为日处理100亿笔交易，但现阶段盈利模式可持续性仍需观察。

大宗商品专业型永续DEX

部分平台专注于服务专业交易者，提供大宗商品、外汇等特殊市场：

Ostium

基于Arbitrum的首个RWA永续DEX，采用双资金池和价差平衡算法，主打外汇与大宗商品合约。

QFEX

提供美股、指数及外汇永续合约，通过50毫秒延迟缓冲机制确保公平性，但需要KYC认证。

Extended

Starknet上的高级交易平台，原生支持TWAP、OCO等专业订单类型，整合传统金融与加密数据源。

GRVT

基于zkSync构建，将中央限价订单簿（CLOB）与统一保证金账户结合，未来将扩展至期权市场。

Variational

采用询价（RFQ）模式而非订单簿，由做市商直接报价，特别适合大宗交易与长尾市场。

优势与挑战并存

核心优势：
• 资产自托管规避交易所暴雷风险
• 链上结算保障透明度
• 零滑点、zk证明等创新功能
• 部分代币通过收入分成实现价值积累

现存挑战：
• 新兴平台流动性不足
• 与大型机构关联引发的中心化质疑
• 部分技术承诺尚未经实践验证

未来展望

永续合约DEX已证明去中心化架构具备与CEX竞争的实力。尽管现阶段存在流动性碎片化、技术成熟度等问题，但其在透明度、资产控制权方面的突破，正持续推动加密交易基础设施的革新。这个年轻赛道的长期发展，仍需经历市场周期与用户选择的考验。

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