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Coinbase就市场监管问题向密歇根等三州提出异议

2025-12-20 01:09:43
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Coinbase升级监管博弈 起诉多州挑战预测市场管辖权

Coinbase通过起诉密歇根州、伊利诺伊州和康涅狄格州,将关于预测市场的监管争议推向新阶段。该公司主张各州无权监管此类市场,强调联邦法律已将专属监督权授予美国商品期货交易委员会。相关诉讼旨在阻止各州博彩监管机构对事件合约实施地方性赌博法规。

联邦管辖权的法律依据

Coinbase声称国会已通过商品法律明确管辖权归属。该公司指出预测市场符合联邦定义中的商品类别,理应由美国商品期货交易委员会单独监管。首席法务官保罗·格鲁瓦尔强调各州行动违背国会立法意图,指出立法者仅将有限类别排除在商品范畴之外,而体育赛事从未被列入排除清单。这种制度设计意味着各州没有干预空间。

该公司还论证预测市场在结构和激励机制上不同于传统赌场。这些平台仅进行买卖双方匹配而不设定赔率,因此不应适用各州赌博法规。在伊利诺伊州,Coinbase已寻求法院保护以防止监管行动,警告州级干预将直接损害业务运营。公司特别强调监管不确定性可能影响即将开展的产品推广计划——从2026年1月开始,其计划在全国范围内推出事件合约交易服务,伊利诺伊州客户在该扩张战略中占据核心地位。

市场扩张引发监管反弹

过去一年间预测市场呈现爆发式增长,Kalshi和Polymarket等平台交易量已达数十亿美元规模。这种增长势头引发了各州监管机构的高度关注,多个州认定体育关联合约实质上属于无牌照博彩行为,已向运营方发出执法通知。康涅狄格州监管机构近期就将Kalshi、Robinhood和Crypto.com列为监管对象,指控这些企业提供非法体育投注产品。目前Kalshi已向联邦法院提出异议,法官在审理争议期间暂缓了执法行动。

值得注意的是,Coinbase系列诉讼可能确立全国性判例。若法院支持联邦监管权,各州将失去规制杠杆;反之则可能导致市场被地域管辖权割裂。时机的特殊性在于主流交易所正纷纷涉足该领域——Coinbase与Kalshi的战略合作即印证了机构对预测市场的信心。这场争议的最终结果,或将决定美国民众参与现实事件交易的未来图景。

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