比特币挖矿现状:危机中暗藏机遇
尽管比特币价格表现低迷且链上数据不佳,VanEck仍提出谨慎乐观的研判——矿工正在经历大规模退出市场。过去30天内,比特币全网算力下降4%,创下自2024年4月以来最剧烈跌幅。
矿工生存困境
标准矿机S19 XP的盈亏平衡点为每度电0.077美元。但比特币价格持续下跌与挖矿难度攀升形成双重压力,导致大批矿工被迫离场。为维持运营不惜抛售全部挖矿所得的从业者,如今已陆续关机退出。报告显示,仅新疆地区矿场就已关停约1.3吉瓦算力。
历史规律启示
历史数据表明,当90日算力增长呈现负值时,比特币在未来6个月内价格上涨的概率将升至77%。
机构资金动向
企业机构正积极进行逢低买入,上月累计增持42,000枚比特币,创下自2025年7月以来最大单月增持记录。与之形成对比的是,比特币ETF/ETP投资者正在撤退,持仓量下降约120个基点。长期企业资金持续积累比特币,而波动性更强的ETP投资者则选择抛售。
市场情绪转变
本轮抛压主要来自近些年入场的周期性投资者,而非早期比特币信仰者。与此同时市场投机情绪明显降温,永续合约资金费率已降至5%,低于年均7.4%的水平。

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