拥有600亿美元TVL代币基础设施的Kraken……瞄准美国IPO，实现22亿美元营收_新闻

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拥有600亿美元TVL代币基础设施的Kraken……瞄准美国IPO，实现22亿美元营收

2026-02-20 00:03:00

美国加密交易平台Kraken的母公司Payward通过收购代币化基础设施公司Magna，正在大幅扩展其链上资产发行与管理业务。业界评价认为，这标志着其战略已正式启动，旨在超越单纯交易平台范畴，向“代币基础设施平台”拓展。

Kraken于当地时间18日公布了收购Magna的消息，并解释称计划将Magna作为由Kraken提供技术与基础设施支持的“独立平台”运营。公司表示，将利用Magna的解决方案，提供涵盖代币化全流程的服务，包括链上/链下归属解锁、白标代币申领、托管及第三方托管工作流，以及专业化的质押功能等。

Magna首席执行官Bruno Faviero表示：“加入Kraken后，我们将能够凭借机构级基础设施、更深度的流动性以及全球分销网络，为现有及新客户提供支持。”据Kraken透露，截至2025年，Magna已拥有超过160家客户，其管理的总锁仓价值最高曾达到600亿美元。

战略扩张与资本市场布局

此次收购与Kraken自1月以来的一系列举措一脉相承。Kraken近期完成了与洲际交易所机构级通讯平台“ICE Chat”的集成，并成为美国前总统特朗普推动的“特朗普账户”倡议的官方赞助商，持续扩大其在政治与监管领域的联系。

Kraken的扩张步伐也与其筹备进入资本市场有关。Payward已于2025年11月向美国证券交易委员会非公开提交了IPO预备文件，开启了上市的可能性。公司披露的2025年经调整营收为22亿美元，分析认为交易量复苏与机构需求扩大是其业绩的主要驱动力。

其并购策略也颇为积极。Payward在2025年一年内，接连收购了加密专业自营交易公司Breakout、期货交易平台NinjaTrader、衍生品交易所Small Exchange以及自动化软件公司Capitalise。通过构建覆盖现货、衍生品及算法交易的全栈交易基础设施，此举被视为其上市前向投资者展示“综合性数字资产平台”实力的布局。

行业趋势：从概念到实质价值

不仅是Kraken，多家全球加密企业也在权衡于2026年登陆美国股市。据悉，总部位于法国的硬件钱包提供商Ledger正以约40亿美元估值探讨在美上市。伦敦的数字资产托管机构Copper也在考虑以类似方式进入美国市场。

代币化平台Securitize在为其2026年IPO准备并向SEC提交的文件中透露，其2025年营收较前一年飙升超过840%。随着证券型代币和实物资产代币化需求快速增长，提供合规代币化基础设施的企业成长显著。

这些资本市场动向背后，反映了2025年加密行业的质性变化。在某知名播客节目中，peaq联合创始人Leonard Dorlöchter分析指出：“2025年是市场目光从华丽的头条新闻转向实质性基本面和可持续收益的一年。”

他特别强调，连接现实世界基础设施与区块链的DePIN已悄然开始取得成果。这意味着，基于实际使用和营收的商业模型正逐渐得到验证，而非仅仅依赖代币奖励的短期投机需求。

挑战与机遇：机器经济与监管

Dorlöchter也指出：“在Web3成熟的过程中，早期宣扬的去中心化精神在一定程度上被稀释了。”他担忧，随着大型平台和机构资本的涌入，治理再度呈现中心化趋势。他强调区块链仍应作为“中立的全球基础设施和治理层”，并指出需关注监管和业务需求如何与去中心化原则取得平衡。

另一个备受关注的关键词是AI、机器人及“机器经济”。Dorlöchter解释道，自2025年起，随着物理机器人和AI智能体被投入实际产业现场，在区块链上处理这些机器间交互、支付和数据结算的尝试已正式启动。

他分析认为，为机器与机器、机器与人之间交易的新标准正在出现，而代币化与智能合约在此过程中扮演核心角色。例如，代币化的机械设备由多名投资者或用户共同拥有，并在点对点能源交易或共享基础设施服务中自动进行收益分配的结构正在实现。香港已出现实际生产线上运作的机器人获得链上奖励的案例。

在监管层面，进展与局限并存。Dorlöchter表示，尽管2025年各国快速完善了对加密及代币化资产的监管框架，但仍存在未能完全契合Web3去中心化哲学的“政策差距”。peaq与迪拜虚拟资产监管局合作创建“机器经济自由区沙盒”也基于此背景，旨在建立监管与创新之间的缓冲地带，在限定区域内先行测试机器人、AI及机器间交易模型。

未来的焦点

Dorlöchter对为2026年准备的构建者们建议：“最重要的是验证‘真实价值’。”焦点不应放在代币价格上，而应关注解决了用户的哪些问题、是否有具体的用户采纳和营收。这与Kraken和Payward围绕代币化、衍生品、B2B基础设施重组业务并筹备上市的动向不谋而合。

展望2026年，加密行业的观察重点预计将从代币价格波动性，转向其与实体经济的结合点，以及在监管框架内融入资本市场的程度。随着Kraken等大型交易所推进IPO、代币化基础设施公司迅猛成长，以及围绕机器经济的Web3实验交织发展，“基于实际应用的加密技术”的成败，或将在未来一两年内显现。

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