CryptoQuant称 "比特币杠杆重置进行中...‘恐慌抛售’信号尚未明确"_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

CryptoQuant称 "比特币杠杆重置进行中...‘恐慌抛售’信号尚未明确"

2026-02-28 19:39:20

比特币市场进入“重置”阶段

有分析指出，比特币市场已进入“重置”阶段。虽然去杠杆化正在进行，但过去熊市低点出现的“投降式抛售”信号尚不明显。链上和衍生品数据分析平台CryptoQuant近期报告基于芝加哥商品交易所数据评估认为：“当前市场更接近于一个缓慢降低仓位的过程，而非伴随杠杆清算的急剧崩盘。”显著的表现是，CME比特币期货的基差正在收窄，同时期货未平仓合约量快速减少。

CryptoQuant将CME基差收窄解读为显示杠杆多头需求的期货收益率曲线。该曲线自2025年后持续呈下降趋势，这与2019年和2022年熊市阶段在形成低点前出现的模式类似。然而，当前曲线的斜率仍为正值。斜率维持在正区间，表明市场参与者的风险偏好和杠杆需求虽在减弱，但尚未达到历史上发生“投降式抛售”的那种剧烈去杠杆化程度。报告得出结论：“虽然渐进式去杠杆化得到确认，但尚不能视为投降式抛售。”

基差收窄的含义与此相同。这被解读为，为杠杆多头支付溢价的意愿正在减弱，看涨信心下降，市场背景正转向中性或看跌。即便如此，长期期货仍相对于现货交易在溢价状态，而短期期货的表现则相对疲软。

这意味着，即使出现价格反弹，在确认明确的“周期低点”之前，市场仍很可能遭遇上方阻力。过去周期的低点往往在基差曲线斜率转为负值、出现“现货升水”时形成，这被认为是剧烈杠杆解除发生的典型阶段。CryptoQuant认为，由于这一条件尚未满足，“比特币可能仍有进一步下行空间”。

支撑市场处于渐进式“重置”而非仓位急剧崩溃的“压力阶段”的另一证据是期货未平仓合约的减少。报告显示，CME比特币期货未平仓合约量较2025年高点骤降47%，其降幅与2022年熊市中记录的45%下降相似。CryptoQuant将此定义为“杠杆仓位大量解除的典型过程”。解释称，在参与度过热后，随着仓位被清理，清算过程延长，投机需求和对冲活动同时放缓。这被解读为去杠杆化周期正在进行的信号。

报告将未平仓合约下降而基差曲线斜率仍保持正值的组合情况，归类为当前市场处于“调整/横盘型熊市”阶段。这意味着杠杆泡沫正在挤出，但市场整体尚未进入恐慌性抛售阶段。不过，CryptoQuant补充道，这种结构反而可能预示着“决定性投降”阶段正在临近。观测认为，随着去杠杆化持续，基差将进一步被压制，当斜率转为负值区域时，周期低点的条件才可能具备。

CME基差收窄、未平仓合约量锐减、以及斜率仍为正值的信号共同表明：“杠杆正在退出，但尚未达到投降式抛售。”在此阶段，区分投资者的关键并非情绪，而是解读数据和理解市场结构的能力。当前的“重置”信号或许并非宣告结束，而是为下一波波动性做准备的一种警示。只有能读懂链上和衍生品市场结构的人，才能在反弹或下跌中从容应对。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文

我的自选

CryptoQuant称 "比特币杠杆重置进行中...‘恐慌抛售’信号尚未明确"

比特币市场进入“重置”阶段

更多新闻