霍尔木兹风险撼动股市…比特币和以太坊“安全资产”反弹引关注_新闻

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霍尔木兹风险撼动股市…比特币和以太坊“安全资产”反弹引关注

2026-03-10 10:44:00

比特币与以太坊在美股暴跌中走出独立行情

尽管中东关键原油运输通道的航运中断扰动了全球风险资产，比特币（BTC）与以太坊（ETH）却在美股大幅下挫的背景下逆势上涨。这一背离走势表明，在市场动荡之际，部分资金正基于“数字黄金”的叙事，在加密货币市场寻求避险。

长期以来，市场的共识简单直接：股市下跌，比特币也随之走低，即所谓的风险资产同质化波动。然而，本周初（当地时间）的市场却呈现了不同景象：标普500与纳斯达克指数开盘后承压下行，比特币及主要竞争币种却走出上升曲线，二者相关性似乎正在减弱。

事件缘起：霍尔木兹海峡的阻塞

本次事件的源头在于霍尔木兹海峡。该海峡是全球约21%石油日消费量的必经之路，是公认的“石油咽喉要道”。据报道，近9天来油轮运输几近停滞，导致每日约2000万桶的供应量从市场中消失。

考虑到全球每日原油需求约为1亿桶，这意味着全球能源动脉的“五分之一”已被阻断超过一周。这一冲击首先推高了油价，加剧了通胀可能重燃的担忧，进而压低了股指期货及整体风险资产。这也正是华尔街开盘即走弱的原因。

此后，七国集团（G7）宣布释放战略石油储备的协同计划，油价一度回落至每桶100美元以下。但市场也同时出现质疑声音，认为“释放储备仅是权宜之计，难以替代运输通道阻塞的结构性问题”。例如，美国战略石油储备（SPR）规模约为3.7亿桶，即便假设由美国独自填补霍尔木兹海峡造成的供应缺口，也仅能维持大约18天。

加密货币市场的反常反应

市场的有趣之处在于加密货币的反应。当标普500与纳斯达克指数在早盘动荡时，比特币（BTC）攀升至约69,000美元附近，24小时内上涨2.4%，周内涨幅达2.7%。以太坊（ETH）则收复2000美元关口，日内涨幅达4.0%。Solana（SOL）在85美元左右上涨3.6%，XRP触及1.37美元。

这种“脱钩”现象与近期趋势相比显得不同寻常。从2024年到2025年，比特币与纳斯达克指数的相关系数大致维持在0.5至0.7的水平，意味着二者更多时候同向波动。然而，在此次由地缘政治供应冲击引发的波动阶段，有解读认为部分资金正在以不同于其他风险资产的方式对待加密货币。

“数字黄金”叙事再燃

对此现象存在一种解释。油价飙升会同时刺激对“实物稀缺性”和“货币价值侵蚀”的担忧。能源价格上涨会使央行陷入两难：在经济放缓阶段，既难以加息，也难以放任通胀。无论哪种情况，市场对法定货币购买力的不安都会加剧，而供应量固定为2100万枚的比特币（BTC）则相对显得更具吸引力。市场所谓的“数字黄金”叙事正是在这种情境下被重新点燃。

不过，市场投资情绪并未完全跟随这一价格走势。“恐惧与贪婪指数”停留在8，处于“极度恐惧”区间，与上周的10相比变化不大。当前市场呈现出价格上升但市场情绪感受不佳的显著背离。这种组合更常出现在由空头回补或作为替代资产的短期避险需求驱动的行情中，而非基于坚定信念的上涨。

是真脱钩还是昙花一现？

要判断此次相关性破裂是否为有意义的信号，尚需时间观察。单日的背离并不立即意味着加密货币将永久性脱离与传统风险资产的关联。历史上有过先例：在2022年俄乌战争初期，比特币（BTC）也曾短暂表现出类似避险资产的反应，但数日内便重回风险资产般的走势。

若此次情况不同，“持续时间”将是关键。如果霍尔木兹海峡的危机持续数周而非数日，并且在此期间比特币（BTC）等主要加密货币能在股市疲软中保持收益，那么脱钩假说将获得更多支持。市场分析指出，未来10至14个交易日内，需要观察比特币与纳斯达克指数的相关系数是否会降至0.3以下。

七国集团的战略储备释放同样是一个变数。若释放成功将油价稳定在每桶100美元以下，股市可能快速反弹，“加密货币独涨”的叙事将会削弱。反之，若仅靠释放储备无法填补供应缺口，资金向非主权资产——即远离国家货币政策影响的资产——转移的趋势可能会更为明显。

风险与前景并存

与此同时，本周内某移动挖矿代币在7日内飙涨29.9%，录得最高收益率。虽然属于边缘板块，但这也可解读为在能源危机背景下，市场对工作量证明（PoW）叙事的兴趣出现反常复苏的迹象。其背后逻辑是电价上涨可能提升那些拥有“廉价且长期固定电力合约”的矿商的相对价值，当然，其中也可能混杂着单纯的过热投机。

最终，风险是明确的。地缘政治供应冲击难以预测，若霍尔木兹海峡局势因外交协议而在短期内迅速逆转，油价将暴跌，股市将反弹，加密货币的“避险资产溢价”也可能迅速蒸发。

本次市场动态传递的信息是清晰的：在原油引发的抛售潮中，加密货币的反弹增加了一个“相关性破裂”的数据点，但正如恐惧与贪婪指数8所显示，市场自身对此也尚未达到确信的阶段。预计未来两周，霍尔木兹事态如何发展，以及比特币（BTC）与纳斯达克指数的相关性是否实质性地降低，将成为判断市场是否出现“真正信号”的关键。

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