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比特币ETF需求增长与资本持续外流之间的博弈信号

2026-01-06 02:50:44
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市场呈现脆弱整固态势

进入2026年后,比特币价格在八万至九万美元中段区间持续盘整,延续了去年第四季度的回调走势。最新市场数据显示,尽管动量指标出现改善迹象,且机构资金通过相关投资工具呈现回流态势,但链上资本仍持续外流,表明结构性需求尚未完全复苏。分析师将当前市场状态描述为“脆弱整固阶段”。

近期市场动态

美国现货比特币投资工具单周资金流向由净流出转为净流入,单周交易规模跃升四成。持有该投资工具的投资者账面收益率已达一定水平,显示未实现盈利处于较高区间,可能引发短期获利了结压力。衍生品市场中,期货未平仓合约量小幅上升,而期权未平仓合约量显著收缩,反映市场正进行主动风险调控。

链上活动呈现复苏迹象:单日活跃地址数量增长近百分之七,链上转账总额环比上涨超过两成。尽管参与度指标有所改善,实际资本增长率仍维持负值,表明净资本外流现象尚未扭转。短期持有者与长期持有者的持币比例高于历史常态水平,意味着价格敏感型资金占比提升,可能加剧市场对短期波动的敏感性。

多空因素交织的市场格局

当前盈利地址占比已从近期低点回升,同时实际抛压显著减弱。市场正面临多重力量的博弈:机构资金流入虽现改善,但链上结构性需求仍显疲弱。这种矛盾状态使得比特币在尝试构筑新高时,既对波动保持高度敏感,又持续面临获利了结风险。未来走势将取决于机构资金配置与链上基本面的协同演进。

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