《币安新报告：比特币现为美元支撑，而非对冲工具》_新闻

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《币安新报告：比特币现为美元支撑，而非对冲工具》

2025-06-24 19:19:48

比特币的角色转变：从对抗美元到依赖美元

比特币最初的承诺是反叛：作为数字黄金、通胀对冲工具以及摆脱法币体系的出路。然而，根据最新研究报告显示，它如今可能正在扮演截然不同的角色——不再是美元的对抗者，而成了美元的追随者。

核心发现

1. 比特币与美元的正相关性攀升至0.25，创下多年新高，表明其走势开始与美元同步而非背离
2. 机构资金涌入比特币ETF，加上稳定币总市值突破2500亿美元，使得加密市场与美元流动性深度绑定
3. 研究指出比特币已不再是传统对冲工具，而转变为与风险周期和美元强度挂钩的宏观资产

市场动态解析

过去两个月间，比特币与美元指数（DXY）的相关系数升至0.25，在所有主要宏观资产中表现最为显著。虽然数值看似不高，但对于长期被视为"美元风险对冲器"的资产而言，这种转变意味深长。数据显示，比特币正日益受到与美元相同的驱动因素影响：宏观不确定性、长期高利率环境以及投资者对流动性的需求。

这种趋势并非突然出现。本月前八天，现货比特币ETF净流入超24亿美元，同期地缘冲突和全球不稳定因素却导致传统市场震荡。这些资金来自追求收益、资产配置或多样化的机构投资者。当美元走强时，他们并未撤离比特币市场，反而持续加仓。

美元化生态的深化

稳定币的迅猛发展进一步强化了美元在加密市场的主导地位。年初至今，稳定币总供应量增长22.5%，链上交易量突破20万亿美元。政策层面，美国参议院通过的《GENIUS法案》可能允许银行、金融科技公司乃至零售商发行完全储备且符合反洗钱规定的数字美元。

当下比特币所处的生态系统已高度美元化——绝大多数加密交易、结算甚至用户储蓄都通过锚定美元的代币完成。支付巨头对USDC的整合、摩根大通基于区块链的"JPM-D"试点等进展，都在加速这一趋势。

传统关联性的瓦解

比特币正在脱离原有的市场关联模式：
• 与标普500等股票的相关系数降至0.21
• 与黄金（同为"硬资产"）的负相关性几近消失
• 仅与美国国债仍保持较稳定的反向关系——收益率上升（及通胀担忧）会刺激BTC买盘，但该效应也在减弱

新定位的形成

如今的比特币不再是对冲工具，却依然保持着资金流入、应用拓展和市场影响力。它已不再是预言法币体系崩溃的"局外人"，而是成长为独立的宏观资产，随着全球流动性浪潮起伏，对影响外汇市场和中央银行决策的相同信号作出反应。

这一演变折射出金融市场现状：传统金融与加密领域的界限正在快速消融。无论利弊，比特币已然成为金融体系的一部分。

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