比特币警报：25%流通量陷入亏损，投资者不容忽视的高危信号_新闻

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比特币警报：25%流通量陷入亏损，投资者不容忽视的高危信号

2025-12-05 13:04:52

比特币供应量25%陷入亏损，市场重现2022年初脆弱态势

当前比特币流通供应中超过25%处于未实现亏损状态，这一数据与2022年初市场极度脆弱阶段相呼应，加剧了恐慌性抛售风险。若要使市场情绪转向复苏，比特币必须收复95,800美元（0.75分位数）与106,200美元（0.85分位数）关键水位。疲软的ETF资金流入与受挤压的波动率共同昭示着高风险环境，可能引发行情逆转或更严重的崩盘。

供应分位数模型揭示市场痛点

Glassnode的供应分位数成本模型通过追踪不同持仓群体的实际成本分布，将供应量按平均获取价格划分为多个层级。0.75分位代表顶部25%持仓者的成本线，0.85分位则是更严峻的阈值。当币价跌破这些关键位置，往往引发杠杆仓位清算，形成螺旋式下跌压力。

需求疲软与宏观压力形成双重夹击

当前数据显示市场需求持续走弱：ETF资金流入减缓，现货交易量萎靡，期货未平仓合约显现谨慎情绪。期权市场波动率压缩表明交易者正为潜在冲击做准备。叠加美国政策转向与全球经济不确定性等宏观逆风，若88,000-90,000美元支撑失守，可能引发向75,000-80,000美元区域的溃退。

历史经验指向潜在转机

值得关注的是，历史上当大量供应陷入亏损时，往往标志着局部底部的形成。若能重新站稳95,800美元分位数，将缓解短期压力；突破106,200美元则有望重燃看涨信心。链上指标显示相对强弱指数背离与能量潮指标悄然走强，但真正转势仍需放量突破确认。

长期布局者的考验与机遇

对长期持有者而言，本次回调正在考验投资定力。比特币周期动态仍显现韧性，机构采纳与减半后效应尚未完全释放。若关键支撑守住，年底前重返110,000-115,000美元的路径依然畅通，更大级别的牛市中有望触及150,000美元。投资者应密切关注分位数收复情况——失守将引发更深跌幅，而成功突破或点燃由FOMO情绪推动的反弹浪潮。

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