永续合约DEX交易量于2025年创下12.09万亿美元历史新高
年度交易量的65%集中在过去一年内完成,下半年市场活跃度显著提升,第四季度单季规模已超越上半年总和。Hyperliquid的统治地位面临挑战,Aster与Lighter平台正获得巨大市场份额。
衍生品交易实现突破性增长
截至2025年底,永续合约去中心化交易所总交易量攀升至12.09万亿美元,较年初的4.1万亿美元实现大幅增长。这一数据清晰表明链上衍生品交易迎来了爆发之年。统计显示,2025年注册的交易量约占永续合约DEX历史总交易量的65%,达到7.9万亿美元,印证了去中心化永续市场在一年内呈现爆发式增长态势。
年末动能持续增强
市场动量在年底显著增强。自10月月度交易量首次突破万亿美元大关后,12月永续合约DEX单月处理交易量仍维持在万亿美元水平。这使得链上衍生品在传统由中心化交易所主导的杠杆交易中占据越来越大的份额。
从边缘产品到核心交易场所的蜕变
首批永续合约DEX于2021年问世,去中心化永续期货领域的先驱包括dYdX和Perpetual Protocol。该领域的初期采用过程较为平缓,直至2023年超流动市场的出现引发行业范式转变。执行速度的提升、流动性的深化以及贴合交易者需求的设计,共同推动了2025年的快速增长。
下半年市场格局重构
尽管全年交易量创下新高,市场活动明显集中于下半年。数据显示,上半年交易量为2.1万亿美元,而下半年达到5.74万亿美元,占比高达73%。上半年交易活动平稳规律,未出现投机性峰值;第三季度开始加速,第四季度则成为转折点,月交易量持续突破万亿美元。
值得关注的是,仅第四季度的交易量就已超越上半年总和,标志着市场格局的根本性转变。更成熟的市场环境和优化的执行流程,正推动永续合约DEX从次级市场转型为杠杆交易的主要市场。
竞争格局动态演变
Hyperliquid在2025年始终保持市场主导地位,特别是在前六个月期间,其月交易量稳定在1750亿至2480亿美元之间,显著领先竞争对手。而Aster和Lighter等平台在年初规模较小,尽管Lighter在一季度后开始发力,但初期交易量仅维持在数十亿量级。
竞争态势在年中出现转折。六月之后,Aster和Lighter持续超越Hyperliquid。Lighter的月交易量在第三季度从不足500亿美元跃升至超1000亿美元,显示出交易者信心的提升。最具冲击力的挑战出现在第四季度:Aster在10月和11月实现爆发式增长,单月交易量均达到2590亿美元。年末数据表明,市场正从单极格局向多极竞争生态转变。
随着2025年收官,永续合约DEX已成为加密货币衍生品市场未来不可或缺的核心组成部分。

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