MEV 详解_新闻_百亿财经

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MEV 详解

2025-05-15 21:38:58

MEV：区块链中的价值提取及其影响

MEV始终是区块链领域的热门话题，尤其在DeFi中备受关注。早期区块链依赖工作量证明时，MEV指“矿工可提取价值”，而现在更普遍的含义是“最大可提取价值”。其本质是指通过调整区块内交易的包含顺序、排除或重组，在标准区块奖励之外获取的额外价值。

MEV的产生源于区块生产者负责协调用户偏好这一特性，使其能够利用信息不对称获利。由于协调方式多样，区块生产者可通过策略性执行协调任务来获取价值，这使得MEV成为几乎所有区块链构建区块的基础要素。尽管MEV表现形式各异——既有积极方面也有消极影响——它都通过改变参与者的激励机制深刻影响着协议体系。

只有深入理解MEV，协议设计者才能有效管理它。鉴于MEV的外部性影响已成为广泛关注的议题，本文将系统阐述MEV的基础概念、对区块链的影响及应对方案。

MEV典型模式

抢先交易
这是最简单的MEV形式。当某笔交易为获取市场优势被策略性地插入目标交易之前，即构成抢先交易。例如在随机开奖的智能合约中，区块生产者可确保自己在开奖区块优先于所有用户完成兑奖交易。

尾随交易
这种链上套利形式与抢先交易相反：尾随交易将特定交易置于目标交易之后执行。假设Alice通过自动做市商购入大额代币引发价格波动，第三方监测者可立即跟进卖出交易，通过价差获利的同时促使价格回归均衡。值得注意的是，这种MEV机会实际上起到了维护市场价格一致性的作用。

三明治攻击
此类攻击将目标交易夹在抢先与尾随交易之间以操纵价格。攻击者通过在Alice买入交易前抢先买入推高价格，使其承受更高成本，再在之后高价卖出完成套利。

投机性MEV
上述案例揭示出MEV的两个特性：首先搜索者无需严格限定交易顺序，尾随交易只要在目标交易后即可获利；其次即使交易顺序未达预期，搜索者也可通过交易回滚自动终止攻击。结合这两点，即使没有精确的排序控制，搜索者仍可尝试投机性MEV——当交易按预期排序时执行攻击，否则自动回滚。在交易费用较低的条件下，这种尝试成本极低且潜在收益可观。

MEV运作机制

传统区块链设计中，用户将交易广播至点对点网络后，交易会进入待处理内存池。当验证者轮次出块时，可通过特定排序策略最大化MEV收益。关键之处在于验证者不仅拥有交易排序权，还可利用区块内交易信息插入自有交易。

当前MEV生态已发展出复杂的基础设施，主要参与方包括：
搜索者：在交易层级运作，通过捆绑交易获取MEV机会；
构建者：在区块层级运作，负责整合多来源交易构建完整区块。实践中，各方通过不断演进的复杂模式进行交互，例如用户选择私有内存池仅向特定对象披露交易，以获得竞争优势或收益分成。

MEV的负外部性

若处理不当，MEV可能引发多重负面效应：投机性MEV攻击会占用区块空间推高Gas费用；高价值MEV可能诱发链分叉攻击共识层；更可能成为区块链中心化的推手，使MEV提取优势方获得 disproportionate 收益。

缓解措施

链下拍卖
通过构建者运营的拍卖机制，搜索者竞争MEV机会。这种模式消除了链上投机交易的需求，当前多依赖可信第三方或硬件安全区实现。

订单流拍卖
通过让用户选择性向搜索者披露交易信息，将MEV收益部分返还给用户，缓解用户面临的负面效应。

单槽终局性
通过每个区块在单个时隙内完成最终确认（杜绝分叉可能），可部分解决MEV对共识层的威胁。但需注意，这要求验证者满足更强的诚实多数假设。

MEV最小化方案

应用层防护
通过特定应用设计预防MEV，例如采用承诺揭示机制的维克里拍卖、限制最大滑点、批量拍卖等方案，但这些方案往往需要牺牲部分性能。

公平排序协议
致力于实现“先到先得”的交易排序。由于节点接收交易顺序存在差异，需通过共识协议逼近公平排序，同样依赖强诚实多数假设。

加密内存池
通过承诺交易集与随机信标混排，实现盲排序交易。虽然不能完全杜绝MEV，但能显著提高攻击难度。

通过本文概述，我们希望帮助协议设计者理解MEV的影响机制。虽然MEV可能损害用户利益并扭曲激励，但作为公链基础设施的透明现象，它同时创造了市场问责机制——那些通过私有内存池、加密排序或激励兼容拍卖设计来减轻有害MEV的项目，将获得市场回报并形成应用层规范。这种特性与指令性监管形成鲜明对比，后者可能阻碍基础设施演进。在对抗环境中产生的创新往往更具生命力，允许进化过程自然展开的政策框架，更可能孕育出健壮的分布式解决方案。

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