加密货币市场呈现韧性结构,比特币与以太坊主导地位增强
加密货币做市商Wintermute在最新评估中指出,随着年终临近,加密货币市场的波动区间正在收窄,但整体结构较以往更具韧性。该公司认为,市场领导力正日益集中在比特币和以太坊周围,而山寨币则持续表现不佳。
市场波动与流动性变化
根据Wintermute的宏观市场分析,上周初加密货币市场面临的下行压力有所增加。比特币周中跌破85000美元关口,以太坊也回落至3000美元下方。这些波动再度加速了清算进程:周一清算仓位价值约6亿美元,周三和周四每日清算额均达4亿美元左右。市场呈现出高度波动性,任何上涨尝试都迅速遭遇抛压。不过随着周末临近,波动性逐渐减弱,比特币逐步回升至90000美元区间。
市场结构收紧与资金轮动
Wintermute指出,随着年终和假日季来临,市场结构进一步收紧,比特币主导地位再度上升,延续了下半年以来的趋势。由于山寨币面临密集的代币解锁安排和供应压力,其表现仍逊于主流资产。该公司自有交易流数据显示,主要加密货币的买压正在重新显现。比特币长期保持买入兴趣的同时,以太坊在年末也呈现类似走强趋势。机构投资者自夏季以来持续建立多头头寸,而个人投资者正撤离山寨币,回归比特币和以太坊等主流资产。这种资金轮动与“比特币应当率先引领”的市场共识相符。
衍生品市场主导价格发现
Wintermute补充说明,虽然现货市场买盘为主要资产价格提供了更稳定的基础,但主要价格发现仍通过衍生品市场进行。这种情况导致日内波动加剧:比特币和以太坊持续出现净买入,而过度杠杆的头寸不断被清算。相对紧张的资金利率和期货合约表明期权市场仍存在不确定性。部分市场参与者押注价格将回调至85000美元中线,另一些则预期重返近期高点。
中长期展望积极
从中长期视角观察,Wintermute指出机构和传统金融领域的消息为加密生态系统描绘了积极图景。传统金融机构正以更持续谨慎的步伐进入加密领域,这类资本通常具有长期性和“粘性”特征。市场观点认为这种融合过程可能在中短期内支撑价格,但短期上涨动能可能仍然有限。
年末市场预期
Wintermute在评估总结中预计,由于流动性疲软和交易台活动减少,市场在年末将继续保持波动但横盘整理的走势。过去一周再次证明加密市场处于整固阶段:虽然下行波动依然剧烈,但快速清算限制了跌幅,资金再次流向流动性最强的资产。比特币和以太坊仍是主要风险承担者,而更广泛的山寨币市场继续在供应压力和低风险偏好中挣扎。

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