拉乌尔·帕尔坚称比特币（BTC）并无缺陷：美国流动性才是症结所在_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

拉乌尔·帕尔坚称比特币（BTC）并无缺陷：美国流动性才是症结所在

2026-02-03 07:01:02

比特币缘何深陷回调泥潭？

比特币自12.6万美元的历史高点已下挫近40%，目前虽徘徊于7.7万美元上方，市场情绪依然脆弱，投资者正为可能出现的更深层调整做准备。在弥漫市场的悲观氛围中，全球宏观投资者创始人兼首席执行官拉乌尔·帕尔指出，当前广泛流传的“比特币乃至整个加密市场已崩溃”的论调实属误导，这种叙事源于短期流动性状况而非周期终结。

被捆绑的比特币与科技股

帕尔分析称，主流市场观点将近期下跌归咎于交易所问题、机构操作或结构性缺陷，但持续的价格阴跌强化了这种“诱人的叙事陷阱”。数据显示，瑞银SaaS指数与比特币价格轨迹高度重合，这揭示了两者面临共同的核心影响因素，而非资产自身问题。

帕尔将矛头直指美国流动性收缩：2024年逆回购工具耗尽后，七八月财政部一般账户重建未配合流动性注入，形成实质性的资金抽离。这种流动性短缺甚至体现在疲软的ISM经济数据中。虽然全球总流动性通常与比特币及美股长期关联最强，但当前美国作为全球流动性主要源头，其本土流动性状况更具决定性影响。

值得注意的是，比特币与科技股作为久期最长的资产类别，对流动性变化尤为敏感。帕尔特别指出，本轮黄金上涨吸纳了边际流动性，间接分流了原本可能流向比特币等风险资产的资金，导致市场难以同时支撑所有资产类别。

流动性困局中的曙光

当前美国政府停摆加剧了流动性紧张——财政部在停摆结束后未削减账户余额反而继续扩充，帕尔将这种环境比作临时“气穴”，造成剧烈的价格压力。但他观察到停摆危机或将很快化解，这可能是最后一个重大流动性障碍。

帕尔强调，后续仍存多项流动性改善预期：增强补充杠杆率调整、部分财政账户资金释放、财政刺激政策以及最终降息举措。对于市场担忧新任美联储主席可能放缓降息步伐的鹰派倾向，他予以驳斥，认为相关传言源于过时言论，实际政策方向仍将倾向于通过降息促进经济扩张，同时在准备金限制下保持资产负债表稳定。

尽管市场近期剧烈波动，帕尔对2026年的长期前景保持强烈乐观态度。在他看来，当前市场的阵痛正是流动性短期失衡的表现，而非加密货币的本质缺陷。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文