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比特币与美股：熊市中的加密货币生态
主要指数倾向熊市
比特币区块链于2009年1月启动，两个月后，华尔街开启了持续11年之久且仍在延续的牛市。与此同时，加密货币经济的兴起恰逢美国股市历史上最为活跃的风险偏好时期，越来越多的主流投资者也开始将资金分散至风险较高的加密货币领域。然而，如果股市正式进入熊市，情况会如何？对于尚在起步阶段的加密货币生态系统来说，这将是一片未知的宏观领域。但随着全球对新冠肺炎持续爆发的担忧加剧，熊市的门槛似乎已被触及。
3月9日，美国主要股指——道琼斯工业平均指数(DJIA)、标准普尔500指数(SPX)和纳斯达克综合指数(NASDAQ)经历了大幅抛售，但在特朗普政府承诺为受疫情影响行业提供经济援助后，次日有所反弹。然而，3月11日，世界卫生组织(WHO)正式宣布新冠肺炎爆发为全球大流行病，这一消息将上述指数推向熊市的边缘。
事实上，道琼斯指数周三跌至23,553.22点，当日下跌6%，较2020年2月29,551.42点的峰值下跌20%。从之前的收盘纪录下跌20%表明道琼斯指数已正式进入熊市。同样，SPX和NASDAQ也不遑多让。SPX当日收盘于2,741.38点，较最新峰值3,386.15点下跌19%，NASDAQ收盘于7,952.05点，较上次高点也下跌19%。因此，随着全球经济放缓的前景日益明朗，更广泛的熊市可能正在逼近。
加密货币感受到压力
近年来，更多主流投资者分散投资至加密货币领域的一个后果是，数字资产领域在主流风险规避环境中经常经历抛售，就像股票一样。不幸的是，正如周一所见，周三新一轮抛售压力席卷了加密货币经济，许多投资者纷纷逃向现金的相对安全。
比特币当日大部分时间相对稳定地保持在7,845美元左右(-1.65%)。其他主要加密货币日内跌幅更大，以太坊的ETH跌至190美元(-6%)，XRP跌至0.206美元(-3.25%)，币安的BNB跌至16.23美元(-5.2%)。
黑天鹅事件？
迄今为止，关于黑天鹅事件对加密货币生态系统造成负面冲击的风险已有很多讨论。但到目前为止，这些讨论大多集中在不可预见的代码缺陷或经济攻击的可能性上。当然，危险在于，此类事件可能会使加密货币经济倒退数年，或不可逆转地改变其发展道路。另一场持续多年的深度熊市以及伴随的全球经济衰退是否也会构成同样的威胁？
如果这些动态成为现实，那么对加密货币的兴趣和建设可能会在未来几年减弱。可以肯定的是，最适合应对这种放缓的是最大的实体——最大的公司，如币安和Coinbase；最大的网络，如比特币和以太坊；最大的项目，如MakerDAO和Compound，等等。
那些可能面临巨大困难的是较小的企业。留在加密货币领域的用户和投资者可能会转向BTC和ETH等最大资产，或Dai和Tether等最大稳定币，而较小加密货币的市值无疑将受到最严重的打击。这并不是说如果全球经济衰退来临，较小的项目将无法在该领域生存，只是运营条件肯定会变得更加艰难。当然，整个生态系统可以在衰退的另一端重新振作，但进展可能会普遍延迟。
