Glassnode链上报告揭示：2026年第一季度比特币价格走势前瞻？_新闻

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Glassnode链上报告揭示：2026年第一季度比特币价格走势前瞻？

2026-01-29 02:01:01

根据glassnode最新报告，比特币价格在经历2025年10月的高杠杆抛售后，已以更稳健的态势进入2026年第一季度。目前比特币价格较此前125,000美元以上的峰值下跌不足29%，并在关键水平附近震荡整理。尽管宏观环境仍具支撑性，但多项链上指标表明市场正转向更具选择性、由抛售驱动的阶段，而非全面的风险偏好环境。

宏观背景暂仍支撑风险资产

当前宏观环境为加密货币市场提供了建设性背景。2025年12月CPI数据显示通胀率控制在2.7%，第四季度实际GDP增长率预估达强劲的5.3%。同时，美联储期货价格中隐含的两次降息预期持续为比特币等风险资产提供助力。

但需注意劳动力市场动能已现降温。2025年美国新增就业岗位大幅放缓，虽然人工智能驱动的生产率提升部分解释了这一缓和现象，但若就业市场出现更显著恶化，可能促使投资者转向谨慎立场。

比特币主导地位在竞争币压力下保持稳固

从市场结构看，比特币主导地位在2025年第四季度保持韧性，即便中型和小型竞争币难以维持早前涨幅，比特币占比仍微升至59%。不过BTC图表显示，这种主导地位的稳定性是在更广泛的去杠杆化背景下实现的，尤其在永续期货市场表现明显。比特币期权未平仓合约量已超越永续期货，表明市场对下行保护的需求增长，而非单纯的方向性敞口。期权市场的25-delta看跌看涨偏斜度在多个期限保持正值，进一步强化了防御性基调。

链上情绪滑入焦虑区间

从技术视角看，经实体调整的未实现净盈亏指标显示，自2025年10月抛售以来，比特币市场情绪已从“信仰”阶段恶化至“焦虑”阶段并持续至今。但历史图表表明，该水平往往对应周期末段的整理阶段，而非彻底投降。与此同时，比特币供应动态也发生显著变化。根据BTC报告数据，2025年第四季度内活跃的比特币供应量激增37%，而休眠超一年的币量仅下降2%。短期活跃度的提升意味着抛售速度加快，这种模式通常在长期持有者趁强势减仓时出现。

成本基础水平重要性凸显

已实现价格与MVRV指标提供了更多参考维度。报告指出，盈利比特币供应占比的急剧下降表明80,000-85,000美元价格区间可能成为系统化策略最具潜力的积累区域。另一指标“Puell倍数”已降至0.9，这显示矿工收入仅略低于历史年均水平，表明利润空间收紧而非陷入困境。报告同时提到稳定币供应增长与交易量仍具建设性，但前瞻性指标预示紧缩压力可能在第一季度后显现。

比特币以选择性强势进入2026年

综合来看，glassnode的比特币报告强调市场显得更为健康，但风险偏好日益具有选择性。尽管比特币相对于竞争币持续吸引防御性配置，其价格走向仍取决于流动性趋势、宏观稳定性以及抛售压力能否转化为新的积累动能。

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