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SEC澄清：流动性质押不构成证券交易

2025-08-06 02:30:36

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2025年8月5日，美国证券交易委员会（SEC）公司金融部门明确表示，流动性质押活动通常不属于证券交易范畴，这缓解了美国去中心化金融（DeFi）协议面临的监管压力。

SEC新政或推动市场扩张

该声明可能催化市场对协议质押的兴趣增长，尤其将影响以太坊和Solana的DeFi生态整合，并引发流动性分布的预期变化。SEC指出多数流动性质押不构成证券交易，这一立场将深刻影响DeFi协议发展。

SEC将多数流动性质押排除在证券法外

SEC公司金融部门重申，大多数流动性质押活动不属于证券交易。这一重新评估免除了去中心化金融和质押协议关键参与者的繁琐注册流程。

SEC委员Hester Peirce于2025年8月5日确认，涉及协议参与的流动性质押不构成证券销售。此举直接影响以太坊及其衍生品相关方，标志着监管框架的关键性澄清。

"今日声明明确了本部门的观点：与协议质押相关的流动性质押活动，不涉及《证券法》第2(a)(1)条或《交易法》第3(a)(10)条定义的证券发行与销售。" —— Hester M. Peirce，美国证券交易委员会委员

新指引下DeFi蓄势待发

SEC的立场可能通过鼓励机构投资激活DeFi生态。合规顾虑的减少或将催生新产品和服务，增强以太坊、Solana等Layer1资产的吸引力。

市场反应积极，预计流动性质押衍生品（如stETH）的总锁仓价值（TVL）将增长。历史经验表明，监管模糊性曾制约市场活动，如今这一转变正在重塑投资格局。

政策转向：SEC对质押服务的重新定位

此前SEC的审查导致主流交易所调整质押服务方案。最新澄清与既往裁决形成鲜明对比，尤其影响处于SEC监管十字路口的以太坊协议。

专家认为新导向可能开创更优化的质押生态。过去对严苛政策的抵制表明，资本或将转向合规且可扩展的流动性质押技术。

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