瑞波币与卡尔达诺为何在加密货币新阶段面临挑战_新闻

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瑞波币与卡尔达诺为何在加密货币新阶段面临挑战

2025-12-27 21:50:46

加密资产评估方式正经历结构性转变

在与银河数字研究主管亚历克斯·索恩的内部讨论中，诺沃格拉茨阐述了当前加密资产评估方式正在经历的结构性变革。他认为，早期周期中仅靠强势叙事和忠诚社区就足以支撑代币估值的时代正在逐渐终结。

核心观点

迈克·诺沃格拉茨认为加密领域正从叙事驱动转向价值创造平台
XRP和Cardano面临证明实际经济效用的压力
XRP交易价接近1.85美元，动能疲软且价值捕获问题悬而未决
Cardano徘徊在0.35美元附近，需求减弱且采用缓慢

随着资本选择日趋审慎，诺沃格拉茨预计投资者将优先选择能作为生产性平台而非象征性网络的资产。在他看来，比特币通过确立数字货币地位已跨越这一门槛，下一批赢家将是能够支持商业运营、产生收入或直接为持有者返还价值的协议代币。

这一转变对重度依赖社区持续性而非可量化使用率的项目构成挑战。诺沃格拉茨特别指出XRP和Cardano作为典型案例——虽然拥有顽强追随者，但经济引力仍不明确。

他承认这两个社区的韧性，指出Cardano创始人查尔斯·霍斯金森在现实应用有限的情况下仍成功维持社区活跃度，XRP甚至在多年监管压力下展现出类似韧性。但诺沃格拉茨提出关键问题：当可行替代方案持续增多，这种忠诚度能否持续？

相比之下，他特别强调如Hyperliquid等新兴模式，其代币持有者可直接从平台表现中获益。该交易所将绝大部分利润用于代币回购与销毁，诺沃格拉茨将这种结构比作传统股权类资产而非投机工具，认为此类模式很可能定义下一代代币设计方向。

XRP面临的市场现实

XRP近期价格走势反映出这些不确定性。该代币目前交易价接近1.85美元，远低于2025年峰值。从技术面看，XRP仍处于广泛下跌趋势中，自10月以来持续形成更低的高点。

动量指标持续疲软。日线RSI位于30多高位区间，表明持续抛压尚未触发明确超卖反弹。MACD仍处于零线下方，显示看涨动量尚未实质性回归。

尽管美国现货ETF上市为XRP重新带来关注——这个发展让包括诺沃格拉茨在内的许多质疑者感到意外——但分析师对短期上涨空间仍持谨慎态度，除非出现更强力的效用催化剂。

Cardano面临的差异化考验

Cardano的挑战更侧重于实际价值而非监管。尽管经过多年系统化发展并采用学术化的扩展方案，ADA始终难以将研究成果转化为持续的经济活动。

ADA当前交易价约0.35美元，反映出市场信心长期衰退。技术面与XRP的弱势如出一辙：RSI在30中段徘徊，MACD维持负值，均未显现趋势反转信号。

对日益关注创收能力和资本效率的投资者而言，Cardano缓慢的采用速度越来越难以自圆其说——尤其是在竞争对手加速发展并提供更明确经济激励的背景下。

纯叙事代币的窗口正在收窄

诺沃格拉茨预计这种分化将在未来1-3年内加速。随着加密交易所演变为提供稳定币、代币化股票和收益产品的综合金融平台，未能融入该生态系统的代币面临边缘化风险。

在他看来，未来属于那些更接近生产性工具而非意识形态宣言的资产。社区力量仍然重要，但可能不再能独自支撑价值。

对XRP和Cardano而言，这并非预示必然失败，而是表明时间不再站在它们这边。

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