比特币算力下降4%，历史预示矿工压力后价格将反弹_新闻

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比特币算力下降4%，历史预示矿工压力后价格将反弹

2025-12-23 18:14:47

比特币算力下降4%，历史数据预示矿工压力后或现价格反弹

截至12月15日的30天内，比特币全网算力下降4%。分析师指出，此类走势往往预示着后续数月价格表现将趋于积极。VanEck研究显示，算力的持续下跌多次与比特币未来回报走强的阶段相吻合。

历史规律揭示矿工压力与价格关联

VanEck数字资产研究主管Matt Sigel与高级投资分析师Patrick Bush在近期报告中指出，长期数据表明矿工压力可视为反向指标。自2014年以来，当前一月算力下降时，比特币在90天内实现正向回报的概率达65%，而算力上升时该概率仅为54%。

时间维度拉长后趋势更为明显：当30日算力增长为负值时，比特币后续180天内实现正向回报的概率高达77%，平均涨幅达72%；而当算力上升时，同期成功率则降至61%。

矿工运营压力持续加剧

当前算力下降反映出矿工面临的压力正在攀升。Sigel与Bush指出，2022年款比特大陆S19 XP矿机的盈亏平衡电力成本已大幅下降：2024年12月时为每千瓦时0.12美元，而截至今年12月中旬已降至约0.077美元，降幅近36%。

这一变化揭示了采矿行业利润空间的收窄。分析师表示，4%的算力降幅为2024年4月以来最急剧下跌，主要原因可能是中国境内约1.3吉瓦采矿产能的关停。随着低效设备退出网络，挖矿难度得以缓解，为持续运行的矿工创造了更有利条件。历史数据显示，此类阶段后的价格上涨通常能帮助恢复利润空间，甚至促使闲置矿机重新上线。

电力资源转移与政策支持并存

VanEck同时指出，部分退出比特币挖矿的电力资源可能永久转移。分析师预估，人工智能数据中心需求的上升可能持续吸纳相当于比特币全网算力10%的电力容量。

尽管如此，比特币采矿仍在多个地区持续获得政府层面支持。据估算，目前至少有13个国家以不同形式支持采矿运营，包括俄罗斯、法国、不丹、伊朗、萨尔瓦多、阿联酋、阿曼、埃塞俄比亚、阿根廷、肯尼亚，以及近期加入的日本。

虽然近期矿工退出对市场情绪造成压力，但历史周期表明，比特币算力疲软阶段往往最终会引发行情反弹。

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