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以太坊凭借网络持续增长与机构资金流入巩固主导地位
技术面与基本面信号共同指向积极的牛市动能。但当前涨势是否足以推动ETH再创新高？
核心要点
• 以太坊在去中心化金融领域以666亿美元锁定价值占据61%市场份额
• 机构投资者持续加仓以太坊ETF，自五月以来净流入达8.37亿美元
• ETH流通供应持续紧缩，交易所仅存1633万枚代币形成上行压力
以太坊技术优势抵御竞争者冲击
自5月10日以来，ETH价格在2370至2800美元区间持续盘整。这种表面稳定背后，是以太坊在区块链生态中不可撼动的统治地位——其666亿美元的总锁定价值（TVL）使各类"以太坊杀手"始终未能撼动其霸权。
当前以太坊占据DeFi市场61%的份额，两大主要竞争对手合计不足14%。这种优势通过现货ETF的发展和价格表现得到进一步强化。
其领先地位源于Layer2生态的效率提升。Base、Arbitrum、Unichain和Polygon四大解决方案在过去30天产生700亿美元去中心化交易所交易量。同期BNB链TVL下降6%，Solana减少2%，而以太坊则因Pendle、Ethena和Spark等协议推动增长6%。
这种表现印证了以太坊网络注重实质价值而非短期热点的成熟发展路线。尽管竞争对手曾借模因币获得短暂流量，但最终证明这种增长不可持续。
机构通过Layer2解决方案的采用，有效对冲了主网高手续费的影响。以太坊及其扩容方案累计产生1368亿美元DEX活动量，远超Tron（45亿）和Avalanche（42亿）。
ETF效应强化结构性买盘压力
以太坊拥有关键竞争优势：作为唯一获批美国现货ETF的竞争币。这种特权地位巩固了百亿美元级市场，而Solana和XRP仍在等待SEC审批。
现货ETH ETF自5月16日以来净流入8.37亿美元，虽然相较日均40亿美元交易量看似微小，却显示出不断增长的结构性需求。
与此同时，可用供应持续收缩。交易所ETH存款降至1633万枚的历史低点，而总供应量的28.3%处于质押锁定状态，人为制造的稀缺性为价格上涨创造条件。
这种供需动态解释了5月7日至14日ETH48%的暴涨行情。持币者与潜在买家之间的失衡持续加剧，技术突破预期不断升温。
以太坊基本面呈现全面看涨态势：技术统治力、持续的ETF资金支持与供应紧缩形成爆发性组合。若能突破2800美元阻力位，或将开启数月未见的上行空间。分析师Peter Brandt甚至提出冲击4000美元的"登月"可能性。
