摩根大通看好比特币潜力，德意志银行预见市场调整_新闻

免责声明：内容不构成买卖依据，投资有风险，入市需谨慎！

摩根大通看好比特币潜力，德意志银行预见市场调整

2026-02-06 00:59:12

比特币长期投资价值相对于黄金有所提升

尽管市场近期呈现疲软态势，华尔街主要金融机构发布的最新报告指出，比特币相对于黄金的长期投资前景已有所改善，尽管机构资金外流与监管进展放缓仍对短期情绪构成压力。

摩根大通分析师表示，过去一年两类资产走势显著分化后，经风险调整后的比特币目前似乎比黄金更具吸引力。该行指出，自去年十月以来黄金表现显著优于比特币，而黄金波动率的上升使得这一传统避险资产与主要加密货币之间的感知风险差距收窄。

摩根大通量化策略师尼古劳斯·帕尼吉佐格鲁表示，黄金的强劲上涨与波动性攀升共同作用，使得“比特币长期来看相较于黄金显得更具吸引力”。

走势分化重塑“数字黄金”叙事

此番评论出现在黄金价格飙升而比特币难以维持上涨势头的时期。德意志银行分析师指出，在央行购金与避险需求推动下，黄金在2025年涨幅超60%，而比特币则出现多次月度下跌，表现逊于众多风险资产。

德意志银行分析师认为，这种分化至少在短期内削弱了比特币长期以来“数字黄金”的叙事逻辑。自2025年10月见顶以来，比特币跌幅超过40%，连续四个月下行，为疫情以来首见。与以往宏观冲击导致的下跌不同，此次下行发生在股票与黄金同步反弹的背景之下。

尽管如此，德意志银行将当前阶段描述为“重置而非崩溃”，认为市场正在检验比特币能否超越信念驱动的上涨模式，通过获得机构资金与更明确监管的支持走向成熟。

机构流出与监管延迟拖累市场情绪

两家银行均将机构资金流动视为近期下跌的主要因素。德意志银行数据显示，美国现货比特币ETF自十月以来出现大规模赎回，其中十一月超过70亿美元，十二月约20亿美元，一月逾30亿美元。

随着机构降低敞口，市场交易量趋于稀薄，使得比特币价格更易出现剧烈波动。市场情绪指标同样走弱：加密货币恐惧与贪婪指数已滑向“极度恐惧”区间，而德意志银行调查显示美国消费者持有率从2025年中期的17%降至约12%。

监管不确定性加剧了市场压力。两党联合推出的《数字资产市场清晰法案》在国会推进受阻，此前市场稳定性的改善势头发生逆转，推动比特币30日波动率回升至40%以上。

摩根大通同时指出加密货币市场面临的短期逆风，包括风险资产的普遍疲软。尽管情绪低迷，该行认为本轮仓位清算较以往下跌周期更为温和，表明抛售过程相对有序。不过现货ETF资金外流现象，仍反映出机构与散户投资者普遍持有的谨慎态度。

生产成本构成柔性底部支撑

摩根大通补充指出，比特币当前交易价格已显著低于约8.7万美元的估算生产成本，该水平在历次下跌中往往形成柔性价格底部。

与此同时，花旗集团表示，随着资金流入放缓及市场逆风持续，比特币正接近关键ETF成本基准水平，并逼近选举前的价格支撑位。德意志银行则强调，即便经历此轮回调，比特币价格仍较2023年初高出约370%，表明近期下跌很大程度上反映了前期投机性涨幅的合理回调。

风险调整指标显示比特币优于黄金

摩根大通的长期展望基于波动率动态变化。该行指出比特币对黄金的波动率比率已降至约1.5的历史低位，意味着比特币相对于黄金的风险特征正在改善。

经波动率调整后，摩根大通估算比特币市值需大幅上涨——相当于价格接近26.6万美元——才能匹配私营部门对黄金的投资配置规模。尽管机构资金流动与监管明晰度仍是近期关键驱动因素，该行分析表明比特币相对于黄金的长期定位可能正在强化，即使市场短期信心仍持续受到侵蚀。

免责声明：

本网站、超链接、相关应用程序、论坛、博客等媒体账户以及其他平台和用户发布的所有内容均来源于第三方平台及平台用户。百亿财经对于网站及其内容不作任何类型的保证，网站所有区块链相关数据以及其他内容资料仅供用户学习及研究之用，不构成任何投资、法律等其他领域的建议和依据。百亿财经用户以及其他第三方平台在本网站发布的任何内容均由其个人负责，与百亿财经无关。百亿财经不对任何因使用本网站信息而导致的任何损失负责。您需谨慎使用相关数据及内容，并自行承担所带来的一切风险。强烈建议您独自对内容进行研究、审查、分析和验证。

展开阅读全文