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Coinbase就预测市场被定性为赌博在三个州提起联邦诉讼

2025-12-19 16:23:37
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Coinbase起诉美国多州，争夺预测市场监管主导权

Coinbase已对康涅狄格州、伊利诺伊州和密歇根州提起诉讼，旨在推动联邦层面明确监管框架，要求将预测市场认定为衍生品而非赌博产品，并采取法律行动应对。

Coinbase表明立场称，在美国商品期货交易委员会监管平台上运营的预测市场应受《商品交易法》管辖，与各州的赌博法规无关。此诉讼已提交联邦法院，主张联邦监管应优先于州级监管。

Coinbase首席法律官保罗·格鲁瓦尔强调：“预测市场明确属于CFTC管辖范围，各州游戏监管机构无权干涉。若各州的判断破坏了联邦法律下的市场秩序，将损害联邦制的基本原则。”

预测市场与传统赌博的区别

Coinbase指出预测市场与赌场、体育博彩等传统赌博产品存在本质差异。传统赌博中运营商通过客户亏损获利，而Coinbase致力构建的预测市场充当“中性交易匹配引擎”，不参与定价。

公司表示：“预测市场仅是连接买卖双方的技术机制，因此应被视为衍生品市场的一部分，理应由CFTC根据联邦法律进行监管。”

此外，Coinbase援引《商品交易法》明确规定仅豁免“洋葱”“电影票房收入”等特定项目，而政治、体育等主题显然包含在管辖范围内。

行业先例与法律争议

本次诉讼似乎效仿了美国预测市场初创公司Kalshi的应对策略。Kalshi作为CFTC注册交易所已在运营预测服务，并就其法律定性与多个州产生争议。

实践中，Kalshi在内华达州和马里兰州受赌博监管约束，而新泽西州和康涅狄格州的联邦法院曾下达特殊保护令。马萨诸塞州也正通过诉讼阻止Kalshi的体育预测产品服务。

随着Coinbase加入战局，相关争议将进一步凸显。若两家公司的诉讼合并或形成判例，可能迎来联邦司法系统的首次权威解释。核心在于美国预测市场应被结构性认定为金融产品，还是由各州自主归类为赌博。

企业战略与行业前景

Coinbase正推进包含预测市场和股票交易的“超级应用”战略，旨在将以加密货币为核心的服务扩展至全面金融服务。预测市场作为其中一环，凭借其对未来事件的集体智慧应用，正成为新型金融衍生品焦点。

然而，在美国各州赌博监管仍具影响力的市场结构下，本次诉讼结果可能深刻影响相关产业发展方向。

常见问题解答

Coinbase为何起诉州政府？

旨在争取联邦层面对预测市场的监管明确性，要求将其归类为衍生品而非赌博产品。

什么是预测市场？

连接买卖双方对未来事件结果进行预测的中立交易平台，不参与定价环节。

联邦与州监管冲突根源？

各州沿用赌博监管框架，而联邦法律将符合条件的预测市场纳入衍生品监管体系。

诉讼对行业的影响？

判决结果将决定预测市场按金融创新发展还是受制于各州赌博限制。

Coinbase布局预测市场的背景？

作为超级应用战略组成部分，拓展加密业务至更广泛的金融服务领域。

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