山寨币需清零，"无用垃圾"必除：加密货币社区如是预测_新闻

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山寨币需清零，"无用垃圾"必除：加密货币社区如是预测

2026-01-26 21:12:59

知名分析师重申直接判断：多数山寨币或将崩盘

著名分析师本杰明·考恩重申了他对山寨币的直接评估：其中大多数很可能会暴跌。考恩警告投资者，不要仅因权威人士宣称山寨币行情即将到来就盲目期待，他认为这类预期往往脱离了基本市场条件。他主张，市场结构本身就在促使清洗阶段的到来，而长期以来那些依赖信念驱动的市场叙事始终未能与宏观现实相匹配。

必要的市场清洗

他指出，弱势项目通常在市场中期阶段暴露问题，当前的周期应被视作加密资产类别的必要重置而非异常现象。在他看来，市场上存在数以千计缺乏长期需求、收入或可行应用场景的代币，它们的生存依赖于投机势头而非基本面支撑。

考恩强调，当风险偏好下降、流动性收紧时，这类项目往往最先崩溃——历史表明这些条件会暴露出结构性缺陷。从这个角度看，大规模失败是市场的固有特征而非故障，在资本配置中发挥着实际作用。此番言论引发了预期中的反应，批评者指责其言行不一，并质疑他与自己批评的权威人士有何区别。

避开山寨币行情

考恩的回应直截了当：持续一致的判断与经过验证的历史表现才是关键，尤其是在跨越多个市场周期的情况下。他声称自己多年来始终建议投资者避免追逐投机轮动，远离山寨币炒作热潮，即便这类建议曾经不受欢迎。他强调，无论人们是否同意其结论，都应区分鼓励盲目乐观与倡导风险管理之间的本质差异。

核心问题在于市场如何消化过剩供给，而非所有山寨币是否绝对毫无价值。由于发行门槛极低，加密货币领域长期存在重数量轻质量的倾向，数以千计的项目得以在极小阻力下滋生。牛市行情会 indiscriminately 推高所有资产价格，掩盖优质资产与劣质资产间的差异；相反，熊市与周期中期阶段将迫使市场进行甄别，驱使资本更具选择性。随着边缘代币逐渐消失，资本将集中流向具备安全性、流动性及独立货币叙事能力的资产——这些特质能助其穿越投机周期而持续存在。

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