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黄金创历史新高而比特币下跌，资产走势分化明显

2025-09-01 20:40:41
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黄金价格周一创下每盎司3485美元的历史新高，此前美国总统特朗普在社交媒体上发表有关通胀的言论。与此同时，比特币却逆势下跌至八周低点。这种分化走势被分析师称为比特币的"双重人格"。

市场呈现罕见分化

IG市场分析师托尼·西卡莫尔指出，比特币有时表现出类似黄金的价值存储属性，有时又表现出风险资产的特征。过去两年半里，黄金、比特币和纳斯达克指数呈现高度相关性，三者同步上涨。但近几周这种关联性已被打破。

黄金本周上涨1%创下纪录，而比特币却跌至数周低点。历史数据显示，比特币通常滞后黄金100-150天跟随其走势，但此次明显背离。

投资者行为模式转变

2025年以来，比特币与黄金的走势分化反映了更广泛的投资者行为变化。数据显示，2022年11月至2024年11月期间，黄金上涨67%，比特币暴涨400%。但截至2025年3月底，黄金上涨16%的同时比特币下跌逾6%。

目前比特币与纳斯达克综合指数仍保持0.76的强相关性。许多机构交易部门将比特币与纳斯达克股票等波动性资产归为一类。当纳斯达克指数大幅下挫时，交易员常会抛售比特币以满足保证金要求。

黄金重获避险地位

黄金近期走强源于经济不确定性加剧、通胀预期上升以及央行政策转向。多国央行正以前所未有的速度增持黄金。2025年全球央行黄金购买量达710吨，黄金ETF资金流入达211亿美元。

尽管近期价格疲软，但机构对比特币的兴趣依然浓厚。全球范围内政府层面的比特币应用仍在持续扩展。

数字与实物资产新格局

这种分化正在改变机构投资者对两类资产的配置策略。2025年比特币基金管理规模达1620亿美元，黄金ETF规模维持1044.5亿美元。两者合计持有量已突破5000亿美元。

比特币与传统风险资产的高度相关性，对其"数字黄金"的叙事构成挑战。虽然支持者宣传其抗通胀特性，但价格走势仍更接近科技股而非避险资产。

货币政策影响分化

美联储可能转向宽松货币政策，这对两类资产将产生不同影响。黄金通常受益于低利率环境和货币贬值担忧。比特币对美联储政策的反应则更难预测，不过其2100万枚的固定供应量理论上具有抗通胀特性。

有分析指出，比特币尚未成为投资者预期的理想对冲工具。业界认为比特币更多表现出对宏观经济的敏感性，而非纯粹的对冲功能。

互补而非替代关系

展望未来，比特币与黄金可能发展为互补而非竞争关系。比特币的数字特性使其适合跨境价值转移，而黄金作为央行储备资产的核心地位仍不可撼动。多元化投资组合中，可配置5-10%黄金以确保稳定性，配置1-5%比特币以获取高增长潜力。

两类资产都面临不同的监管和采用挑战。比特币正通过ETF获批和企业财务应用建立机构接受度，而黄金虽保持传统地位，但在寻求多元化的年轻投资者中面临数字资产的竞争。

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