播客第356期ㅡ除稳定币外的代币化资产：“有增长，但市场尚浅”_新闻

播客第356期ㅡ除稳定币外的代币化资产：“有增长，但市场尚浅”

2026-01-22 19:36:17

截至2025年1月，实物资产（RWA）代币化已从理论实验阶段迈入实质性的市场发展阶段。稳定币已形成规模达3000亿美元的大型市场，占据整体代币化资产的94%以上。然而除稳定币以外，国债、大宗商品及基础设施类代币市场仍呈现高度集中、流动性不足的未成熟状态。作为RWA扩展的代表案例，代币化美国国债在过去三年间快速增长，资产管理规模突破90亿美元。其中前十大产品占据总资产的90%以上，呈现出极高的市场集中度。相比之下，美国以外地区的全球代币化尝试规模仅停留在8亿美元水平，这反映出其难以提供广泛的流动性与市场深度。事实上，多数基础设施类代币的平均市场深度甚至未能突破200万美元门槛，在实际交易中仍面临显著制约。

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华尔街崩盘担忧加剧，加密市场波动风险上升随着市场对潜在“新一轮”大规模调整的担忧日益升温，投资者正重新评估全球金融市场的风险、经济状况及估值水平。这种焦虑情绪可能导致加密货币市场的波动性进一步增加。回顾过往的市场调整期，传统金融资产上的抛售压力往往会迅速传导至加密货币领域。尽管数字资产在一定程度上独立于传统金融体系之外，但其对投资者信心、流动性及其他金融条件的敏感性依然存在。科技股的下跌可能会削弱投资者的风险偏好，促使他们清算杠杆头寸，从而进一步给加密货币的估值带来压力。这种影响不仅限于比特币。随着机构投资者在数字资产市场中的参与度不断提高，其波及范围已远超单一币种。在股市波动加剧时期

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