资产管理公司VanEck对比特币提出了一份雄心勃勃的长期展望报告,在其基本假设情境下,预计到2050年单枚比特币价值可能超过290万美元。
这一预测出现在该公司的《长期资本市场假设》报告中,该报告模拟了比特币在日益变化的全球金融体系中将扮演的角色。分析并未将比特币定义为短期交易标的,而将其视为一种可能随着应用趋势持续发展而演变为核心金融基础设施的资产。
三种情境,差异显著
VanEck的预测涵盖了差异巨大的结果区间。在最保守的情境中,基于2%的年增长率假设,比特币将在2050年达到约13万美元。即便是这一情境,其下行空间相对于当前价位也已有限。
基本情境下,受益于15%的年复合增长率,比特币单价将突破290万美元。该结果假定比特币将成为全球约5%至10%贸易的结算资产,并占据央行储备的2.5%左右,从而成为对冲主权债务上升的工具。
其最激进的情境则将比特币推至5340万美元。该结果取决于比特币能否匹配或超越黄金作为全球储备资产的地位,占据全球金融资产近30%的份额。实现这一目标需要维持约29%的持续年增长率。
采用程度为核心变量
在所有情境中,采用程度都是估值框架的核心。VanEck的模型将比特币的长期价格与其作为结算层和储备资产的双重用途相绑定,特别是在全球债务扩张和美元主导地位承压的环境下。
报告将比特币定位为潜在的替代性储备资产,而非现有体系的替代品,其增长将由逐步融入全球金融体系的进程所驱动。
对投资组合的启示
VanEck同时探讨了投资组合构建策略。该公司建议1%至3%的适度比特币配置可在不明显增加整体风险的前提下提升长期收益。对于风险承受能力较高的投资者,在多元化投资组合中配置高达20%的比例也被视为合理选项。
这些建议反映出一种观点:随着市场深度的发展,比特币的风险特征正在发生变化。
波动趋势转变
报告指出,比特币历史上的显著波动性与期货市场及杠杆交易密切相关。随着现货参与度的扩大及资产在全球范围内的更均衡分布,其整体波动性已呈现下降趋势。VanEck认为比特币正逐步转变为对宏观环境敏感的资产,而非纯粹的投机标的。
尽管这些预测展望跨越数十年,该公司的分析仍清晰表明:若比特币持续从金融体系的边缘向机构及主权应用场景迈进,其估值结构可能发生根本性变革。

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