关键要点
长期持有者已恢复净积累状态,速度创下自2025年7月以来的最高纪录。约30日内新增持仓33,000枚比特币,部分源于持仓时长的重新归类。去年10月百万枚比特币的抛售阶段已结束,卖压减轻可能支撑更稳固的价格底部。
根据链上数据显示,比特币长期持有者已重启净积累,其速度达到2025年7月以来未见之水平。该群体通常被链上定义为至少休眠155天的持币者。在过去30天内,其净增持量约为33,000枚比特币。这一变化部分反映了随着持币时间增长而归类为长期持有者的存量转移,并非完全源于新资金购入。
这一转变紧随去年十月的大规模分发阶段出现,当时长期持有者减持了超过100万枚比特币。分发减少往往能缓解结构性卖压。历史数据显示,这种关系常与更坚实的价格底部相伴出现,但并非绝对保证。
当前链上数据观察:长期持有者净头寸与交易所储备
中心化交易平台的现货供应似乎趋于紧缩:交易所持有的比特币余额已降至270.8万枚以下,为2018年11月以来最低水平。交易所储备降低可能意味着即时可售的代币减少,同时也可能在新需求或新供应出现时加剧价格弹性。
近期短期价格走势更类似技术性反弹,而非新周期的开端。在此背景下,长期持有者的转向虽消除了一项不利因素,但并未化解更广泛的宏观或流动性风险。积累行为能否在价格回调中持续,才是关键考验。
机构研究部门将长期持有者卖压缓解视为供应层面的结构性利好。数字资产研究负责人指出:“长期持有者转为净积累者,缓解了比特币面临的一项主要阻力,并暂时结束了自2019年以来该群体最大规模的抛压事件。”
截至本文撰写时,比特币交易价格接近69,979美元,这为上述链上信号提供了中性背景参照。
后续趋势关注点
交易所余额与长期持有者净头寸变化
交易所储备持续下降将强化供应紧缩的叙事。需关注主要中心化平台每周的净流出数据及其价格反应。若储备快速回升,则暗示潜在卖压可能回归。
长期持有者净头寸在波动中保持正向增长,方能体现其持仓信念。短暂的转向可能主要源于持币时长达到155天的重新归类。结合已实现利润指标分析这些数据,可帮助判断积累是否去杠杆化。
机构资金流入与无杠杆现货需求信号
大型配置机构持续显现需求端影响力,金融机构正购入可观数量的比特币。持续的资金流入往往转化为稳定的现货买盘。跟踪可查询的基金申购赎回情况,有助于判断需求是否具有持续性。
基于现金的现货购买证据(而非杠杆期货活动)将支撑积累论点。这包括受监管托管机构持仓余额的上升,以及市场回调期间清算活动的平缓。单一信号均非决定性指标,跨数据集的相互印证仍是审慎之选。
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