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波场法律前景转机乍现：美国证交会暂缓孙宇晨案审理

2026-03-12 03:06:10

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关键要点

- 美国证券交易委员会（SEC）的暂缓请求带来了不确定性，推迟了与波场相关的执法理论检验。

- 不透明的暂停或和解行为，可能传递出选择性、不平衡的加密货币执法信号。

- 相关企业在应用豪威测试及评估美国对境外行为者的管辖权方面，将面临更复杂的分析。

司法暂停与和解的意义

法院命令的暂停通常只是搁置了诉讼截止日期和证据开示程序，并未对事实或法律作出裁决，也未解决任何责任问题。相比之下，和解通常通过达成同意判决和救济措施来解决争议，但同样避免了法院作出可能进一步界定豪威测试的裁决。在这两种情况下，相比于完整的诉讼判决，所能产生的法律原则均更少，从而限制了为SEC加密货币执法提供先例的作用。

暂停期间的未知因素

目前存在诸多不明确之处，包括此次暂停的事实依据、任何潜在协议的框架轮廓，以及波场（TRX）相关的行为是否会在正式记录中依据豪威测试进行评估。

可能澄清SEC立场的信号

要获得清晰度，可能需要通过公开的法律文件，明确说明对涉案代币进行的豪威测试分析、针对境外行为者的明确管辖权依据，以及一致的执法优先级标准。其他可能的指标包括新的规则制定议程、关于代币发行的指南，或在已和解的加密货币案件中采取统一标准的救济措施。若缺乏此类信号，此次案件的暂停可能会继续模糊政策制定与司法起诉之间的界线。

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摩根士丹利筹备现货比特币ETF 摩根士丹利（$MS）近日在提交给美国证券交易委员会（SEC）的修正文件中披露，其正在筹备的现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）计划采用“MSBT”作为股票代码。华尔街大型投行推出以自身品牌为核心的产品，预示着现货比特币ETF市场的竞争将更加激烈。摩根士丹利此次提交的文件补充了今年1月申请书的细节，并公开了关键运作结构与初始运作资金等信息。产品结构与初始资金根据文件，摩根士丹利现货比特币ETF的设计基于“10,000股”的创建/赎回单位。这是为ETF提供流动性的核心机制，授权参与者（AP）可通过该数量单位创建或赎回ETF份额，从而使市场价格与基础资产

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代币化黄金或成为投资新趋势潜在市场规模有望达四千亿美元近期有观点指出，代币化黄金正逐步渗透至投资性黄金市场，其未来市场规模可能增长至四千亿美元。研究显示，代币化黄金具备与黄金交易所交易基金类似的功能，若市场渗透率提升，其规模有望实现数十倍增长。截至2025年底，包含金条、金币及黄金交易所交易基金在内的全球投资性黄金市场规模约为5.6万亿美元。其中，代币化黄金的市场规模仅为42亿美元，渗透率尚不足0.075%。相比之下，黄金交易所交易基金市场规模已达约4441亿美元，渗透率为7.9%。自2003年首次推出以来，黄金交易所交易基金已成为连接实物黄金与现代金融投资组合的关键桥梁。它通过消除储

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伊朗哈格岛控制权预测市场引关注据加密货币媒体消息，一个创建仅三天的新钱包在预测市场中投入约4.4万美元，押注伊朗本月将继续保持对哈格岛的控制权。当前该预测市场的定价显示，伊朗维持哈格岛控制权的可能性约为91.5%。战略能源枢纽的地位哈格岛位于伊朗北部波斯湾，是该国核心原油出口枢纽。据悉，伊朗超过90%的原油出口经由该岛处理。正因如此，哈格岛的控制情况被视为影响伊朗经济及全球能源供应链的关键战略变量。有监测渠道持续关注主要地缘政治与能源议题相关的预测市场动向，致力于在价格形成前期捕捉变化趋势

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数字市场很少长期沉寂。当热潮兴起，投资者便开始寻找下一个爆发机会。交易社群的讨论常常围绕币安币（$BNB）、门罗币（$XMR）、瑞波币（$XRP）、比特币现金（$BCH）、雪崩协议（$AVAX）、恒星币（$XLM）、克罗诺斯（$CRO）等成熟网络，以及像Apeing（$APEING）这类新兴社区驱动型代币。这些项目代表了区块链发展的不同阶段，但历史上最大的收益往往来自于在大众涌入之前发现机会。这种对“下一个百倍币”的探索，正引导许多早期采用者关注APEMARS及其生态代币$APRZ。在最早阶段被发现的项目，往往成为交易者数年后的谈资。原因很简单：预售参与是进入一个发展中的区块链叙事的最早切

9个百倍币机遇浮现，APEMARS引爆市场前吸金潮

有些趋势并非轰轰烈烈，而是悄然潜入，积聚动能，然后突然间主导了所有讨论。这正是当今顶级加密货币精选项目正在发生的事情，其中的叙事转变速度甚至快过了人们的预期。从 Brett、Apeing、Official Trump 到 Cat in a Dogs World，每一个名字都在这个不断演变的领域中开辟了独特的空间。让此刻更有趣的是，这些项目如何反映了更广泛的加密货币新闻趋势，其中社区驱动的代币和早期项目正引起高度关注。 APEMARS：爆炸性入场机会，位列顶级加密货币精选机会之窗已经正式打开，其推进速度超乎多数人的想象。 APEMARS 现已进入第 12 阶段，幕后的发展势头已初现端倪。超过

随着数十亿代币已获保障，APEMARS预售在五大活跃精选山寨币中脱颖而出

Solana去中心化应用生态收入创18个月新低 Solana网络去中心化应用生态收入已降至18个月以来的最低点，这与2024年末至2025年初模因币交易狂热期间网络活跃度的峰值形成鲜明逆转。去中心化应用收入的持续下滑正在对SOL币价形成压力，分析人士警告称，若链上活动未能复苏，该代币可能重新测试80美元的支撑位。关键收入类别普遍受挫此次下跌呈现普遍性，波及网络内多个核心创收领域。此前在Solana模因币浪潮中主要受益的去中心化交易所、启动平台及交易相关去中心化应用，其费用收入均出现急剧收缩。当模因币交易量达到顶峰时，Jupiter、Raydium等协议曾推动Solana网络活动创下纪录。

Solana DApp收入跌至18个月新低，SOL价格恐再探80美元关口

加密货币交易所Gemini的股价在盘后交易中飙升，此前公布的第四季度业绩超出预期，显示出受信用卡采用率和调整后费用结构推动的收入增长。 Gemini Q4业绩概览 Gemini周四报告称，其第四季度收入同比增长39%，达到6030万美元，据称超出了分析师5170万美元的预期。该公司第四季度净亏损1.408亿美元，较上年同期的2700万美元亏损有所扩大。Gemini公布的2025年总亏损为5.85亿美元，高于2024年1.566亿美元的总亏损。 Gemini联合创始人Cameron和Tyler Winklevoss在致股东信中表示，第四季度是公司三年来季度收入最高的一个季度，尽管交易量下降

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代币化黄金已发展成为占据大宗商品基础RWA市场绝大部分的规模。根据19日发布的行业研究报告显示，"代币化黄金在RWA代币化市场中占据主导份额，并在交易和应用层面快速扩张。"目前代币化黄金仅占整体投资黄金市场的约0.075%，仍处于早期阶段。但在金价上涨与数字资产融合的趋势下，其市场存在感正迅速扩大。宏观环境影响显著黄金价格继2025年全年暴涨62.2%后，截至2026年3月13日较年初再上涨15.5%，突破每盎司5000美元。全球通胀压力、美元金融体系的地缘政治运用以及国际局势动荡等是主要推动因素。市场格局高度集中基于公共区块链的代币化黄金市场规模约580亿美元，占全部代币化大宗

代币化黄金与RWA市场核心崛起…交易量激增

莱特币创始人：过早抛售比特币成最大憾事莱特币创始人近日坦言，曾在比特币单价约1000美元时大量抛售，这已成为他最为后悔的决定。在一段公开访谈中，他表示：“最困难的事情之一，便是在波动中坚持持有。”言语间流露出对当初抛售决定的深切遗憾。坚守长期持有策略的重要性他进一步强调，面对短期价格波动时保持定力、长期持有比特币的态度至关重要。这种被称为"HODL"的投资哲学，正是许多投资者需要修炼的市场功课

莱特币创始人坦言最后悔：2013年比特币1000美元时大量抛售

Hashi：开启机构级比特币信用市场新纪元 Sui宣布在其生态中推出关键基础架构“Hashi”，旨在构建一个去中心化基础环境，以最大化释放价值数万亿美元的闲置比特币资产的资本效率，从而为面向机构的比特币信用市场树立新标准。在即将正式上线之际，Hashi已成功吸引了BitGo、Bullish、Erebor Bank、FalconX、Ledger、Fordefi等全球主要机构，以及AlphaLend、Navi、Scallop、Suilend等Sui生态核心金融协议的参与。比特币作为市值超过1.4万亿美元的资产，目前在DeFi中的应用比例仅为0.22%（约307亿美元）。尽管自2025年以来各类

Sui 发布机构级比特币金融基础设施“Hashi”……比特币金融市场正式扩张

Bithumb推出指定订单交易奖励活动 Bithumb宣布推出一项针对韩元市场100种虚拟资产的指定订单交易奖励活动。该活动自19日下午6时开始，结束时间将另行公告。成功申请该活动的客户，若通过指定订单交易韩元市场指定的100种虚拟资产，将可按成交金额的0.05%获得奖励。每种资产的每日奖励上限为10万韩元。奖励将每周以韩元发放，依据为上周一至周日的累计交易业绩。奖励发放对象需满足以下条件：完成客户身份验证、绑定KB国民银行账户，并同意接收营销信息。活动规则详情本次活动的指定订单奖励可与现有会员奖励中的“指定订单奖励”叠加。但若交易已享受交易积分优惠，则积分将优先发放，该部分交易金额将

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全球加密货币交易所XT.COM上线稳定币永续合约据行业消息，全球加密货币交易所XT.COM正式推出STBLUSDT美元本位永续合约。该产品最高支持50倍杠杆，并具备跟单交易功能。 XT交易所表示，将以此次上线为契机，逐步扩展更多美元本位及币本位期货交易对，并将同步开展新合约上线纪念活动及相关推广

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国内头部专业虚拟资产交易所Coinone宣布结束共同代表体制，转为由车明勋代表单独负责的经营体系。 Coinone已于19日完成向金融委员会下属金融信息分析院提交的车明勋单独代表任职变更申报程序。随后经过董事会决议等后续内部流程，正式进入车明勋代表独立经营体制。车代表作为虚拟资产行业的第一代CEO，将凭借其积累的管理经验，主导应对监管、发掘新业务等核心议题。车代表是Coinone的创始人兼最大股东。他于2014年2月公司成立时即担任代表董事，直至去年8月，共领导Coinone长达11年。此后他离开代表职务，以董事会主席身份专注于中长期技术愿景规划，并于12月以共同代表的身份重返经营管理岗

CoinOne，切换至车明勋代表的单一经营体系

国内首家虚拟资产交易所Korbit强化合规教育 Korbit于20日宣布，公司面向全体在职员工开展了“2026合规专项培训”。本次培训旨在增强内部控制的实效性，并在全组织范围内推广合规经营文化。培训由Korbit合规监督官亲自担任讲师，组织员工重新梳理工作中必须遵守的《道德行为准则》的核心条款，重点讲授了为建立虚拟资产市场透明秩序所需的内部分规与合规事项。聚焦实务与风险预防培训内容以实务为核心，涵盖应对不断变化的监管环境的多个方面：包括遵守虚拟资产用户保护法、熟记数字资产交易所联合协商机制的自律监管规定，以及对近期内部控制不足导致的事故案例进行分析。通过深入剖析和分享实际发生的事故案例，

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全球局势动荡的结构性根源与数字化应对近期国际局势的持续动荡，其根源被指向国家整体治理结构的不稳定性。为应对这一挑战，有观点提出了国家数字基础设施建设的三大核心任务。分析认为，近期发生的国际冲突并不仅是地缘政治摩擦或短期外交安全事件，其深层影响已波及国家治理的连续性、政策执行的稳定性乃至金融系统的信誉。因此，构建能够在危机中持续运作的制度与技术基础，对国家而言至关重要。三大核心任务：构建韧性的数字基石所提出的三大应对任务分别是：可编程货币、数字身份系统以及国债市场。可编程货币指的是能够根据预设条件与流程，在数字环境中自动化执行支付、结算与资金管理的结构。这种机制有望为国家更精准、高效地

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摩根士丹利比特币现货ETF修订申请提交摩根士丹利已向美国证券交易委员会提交修订后的S-1注册声明，为其拟议的比特币现货ETF补充关键运营细节，包括托管安排与定价基准，标志着该产品在监管审查进程中取得进展。修订内容详解此次提交的S-1/A修正案于2026年3月4日生效，被监管机构标注为“第一次修订”。尽管部分社交媒体将其描述为“第二次修订”，但根据公开文件记录，当前修订阶段仍属首次正式修正。更新后的注册声明增加了原有版本未包含的操作细则：该信托基金计划在纽交所高增长板上市交易，并将以CoinDesk比特币基准指数作为定价参考。文件指定纽约梅隆银行与Coinbase托管信托公司担任联合托管

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AI扩散速度重塑投资战略全局人工智能的扩散速度正成为重构整体投资战略的核心变量。有机构首席投资官指出，过去六十天内，人工智能已成为历史上推进速度最快的重大技术革命，必须重新审视所有投资资产，分析各环节的风险暴露情况。该分析师强调，虽然部分人工智能企业可能存在估值过高现象，当前基础设施投资也可能出现相对需求过剩的情况，但从三十年的长期视角观察，人工智能的发展方向十分明确。他将AI发展路径类比民营航天产业，表示该领域如同经过大量资本投入与试错成长起来的行业，人工智能虽将经历初期的过热与波动，但长期将持续保持结构性增长。通过近期软件类股价下跌的案例，他警示应避免固守可能快速丧失竞争力的传统资产

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美国健康功能食品企业Delivra Health寻求通过新品发布与全球渠道扩张实现增长反弹美国健康功能食品企业Delivra Health正通过推出新品与扩大全球分销网络双轨并行，寻求业绩增长反弹。然而近期财报显示，其营收增速放缓与盈利压力并存，公司结构性体质改善成为当务之急。新品布局与全球市场拓展同步推进公司计划于2026年6月在全美分销网络及电商平台推出儿童睡眠辅助产品“Dream Water Kids睡眠软糖”。该产品含有洋甘菊、柠檬香蜂草及1毫克褪黑素，采用蜂蜜与甘蔗原糖配方，不含明胶与麸质。公司旨在通过拓展快速增长的睡眠辅助市场产品线，扩大消费者触点。全球扩张也在加速。Del

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