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再这样下去,没人敢碰加密货币了

2025-10-30 23:24:37
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传统市场表现碾压加密货币:黄金暴涨超50%美股创历史新高,比特币仅涨约17%,加密资产优越性遭质疑

流动性差距扩大:全球股市资金持续涌入,加密市场资金有限且分散,行业生态显得愈发渺小脆弱。

创新乏力叙事枯竭:相比如火如荼的AI产业,加密叙事难以持续破圈,内盘博弈让从业人员成为存量市场主要获利者。

当传统资产价格飙升时,加密货币市场正面临流动性萎缩、创新乏力和炒作降温的三重困境——这让人不禁怀疑牛市周期是否已经结束。

预期降息后加密市场反常下跌

昨夜美联储如期降息25个基点,更重要的是同时宣布将于12月1日结束缩表。消息公布后加密货币市场并未如期上涨,反而小幅震荡下行。

反观美股则迎来暴涨,刚在GTC秋季大会给投资者打足强心针的英伟达市值突破5万亿美元,创下全球新纪录。叠加此前"上证指数十年重回4000点"的新闻,难怪有人疾呼:

"兄弟们顶不住了,转战美股港股A股吧"

纵观当下市场现状,我们最直接的感受是:再这样下去,真的没人玩加密货币了。

内外交困的行业危机

毫不夸张地说,加密市场正在遭遇新一轮"行业危机"。此次危机与以往最大的不同在于陷入了内外交困的境地——行业缺乏创新、板块泡沫快速轮动、大资金接管主流币定价权、普通人积累的策略经验失效、老玩家兴趣消退,"只有从业人员赚大钱"的世界达成了。相较外围市场(黄金、日韩股市、纳斯达克等)几乎全面创新高的表现,向来以造富效应吸引新人的加密货币完全视若无睹。数据显示机构净流入停滞,DAT与ETF光环褪色。

若加密市场真要共克时艰,需要的是海量资金、更大关注度与流动性。

外围市场碾压式表现

加密市场的第一大失望,或许最直观体现在资产涨幅被黄金碾压。

BTC全年涨幅小幅跑赢道指,却被黄金远远甩在身后。

从下方对比图可以清楚看到,黄金超50%的涨幅比BTC目前约17%的涨幅耀眼得多。反观道指虽然涨幅不如BTC,但昨夜站上48000点创下历史新高。相较BTC从超12.5万美元跌至现在11.1万美元左右的价格,黄金表现无疑更胜一筹。

相比更受大众认可的黄金,BTC的避险属性、高风险高波动特点受到更多质疑。毕竟每当宏观或全球/区域危机发生时,BTC并未出现抢购潮,不少人将其视为美股中"跟跌不跟涨"的资产类别。

BTC、道指与黄金年度涨幅对比图(截至10月30日)

道指年度涨幅一览

市场规模局限与流动性短缺

此外,相比总市值近70万亿美元的美国股市,总市值仅3-4万亿美元的加密市场已成相形见绌的"小蛋糕"——发展近17年的加密货币总市值仍不足美股10%;其在全球经济体系中的占比更是微乎其微。

美股总市值近70万亿美元

若以上数据显得过于宏观,我们再用更易理解的案例说明:以英伟达营收表现为例,在刚结束的英伟达GTC大会上黄仁勋表示,明年推出的Blackwell和Rubin芯片预计五个季度内合计带来5000亿美元GPU销售额,仅这一项就超过以太坊(ETH)当前市值。简言之,英伟达单项业务年度收入就抵得上以太坊十年积累的市值。

若拿出散户数据更触目惊心:仅2025年上半年纳斯达克个人投资者交易额就达惊人的66万亿美元;相较之下加密市场的流动性就像沧海一粟。

主流市场叙事驱动下加密社区停滞

除上述数据与市场因素外,叙事匮乏是加密市场当前面临的另一大问题。

相比前沿科技尤其是AI领域的蓬勃发展,加密行业诸多项目与叙事仍显滞后。

相较今年已推出Claude Code、GPT5、Deepseek V3.1、Qwen3 MAX等多个AI模型的AI企业,尚在纸面或代币阶段的"加密xAI项目"活跃度远不如去年同期。市场注意力和投资者被DAT国库、交易所机制与Meme币割裂,难以形成强有力的行业级共识。

内部忧患:时间成项目唯一试金石

承接叙事话题,加密市场的种种内部问题也暴露无遗。

"双十一暴跌"抽干最后流动性

当前加密货币市场交易与项目开发遇冷,最直接的导火索就是10月11日的全行业暴跌。

多方信源证实,此次全行业爆仓规模至少是300-400亿美元量级,相当于加密货币整体规模一天蒸发约1%;仅据Coinglass统计就有超160万人爆仓;无数人看着账户归零后永远告别这个容易快速归零衰败的高风险地带。

可以说"双十一暴跌"进一步加剧了本就稀缺的加密市场流动性。

由此带来的结果是新资金短期内很难再进入加密市场。

市场热点轮动难超一周

市场热点割裂是内部问题的另一大表现。

就在几天前市场还在炒作"二圣意图"玩中文meme;这两天x402又开始炒冷饭引发全网关注;而随着行情上下震荡,攒钱定投似乎又成为很多人唯一选择。

市场热点令人眼花缭乱,将注意力撕成碎片难以拼凑完整图景。

特朗普TACO戏法玩坏加密市场

另一个困扰加密市场的内部问题,是特朗普上任后演出的种种TACO(Trump式反复横跳)戏码。

从4月开启的关税贸易战到随后各国推迟高关税政策;从中美局势略显紧张到如今两国元首会晤,特朗普总是先强硬表态引得市场普跌;随后剧情反转拉起金融市场与加密市场走出深渊迎来莫名却真实上涨。

自BTC突破新高后加密市场持续震荡,无疑与特朗普及其家族派系在加密市场高度活跃且对市场影响巨大有关。

简言之,不在"从业人员"圈层,你就是"从业人员"圈层的提款机。

投资项目火爆加密圈沦为"储钱罐"

一方面行业叙事枯竭导致众多加密项目陷入内卷化竞争与严重同质化;另一方面越来越多项目开始以"理财项目"形式运作,背靠知名大型投资机构或拥有光鲜背景与生态支持,成为市场中为数不多的焦点。

此前Circle上市暴涨近10倍、稳定币发行潮、Plasma(XPL)暴利空投等事件让不少人在别无选择之下认为只能用流动资金换取经济回报。

加密货币市场不再是当初技术与创新的试验场,愈发像一个巨型"储钱罐"。今晨传来消息称以太坊生态旗舰项目MegaETH公募融资达10亿美元(实际限额5000万美元),超募20倍。

在这种市场环境下,连Stable这类顶级项目的初始存款额度都被内部交易抢购一空。难怪不少人一边痛呼"钱不够用",一边苦喊"这市场真是地狱难度"。

结语:珍惜仍在市场的散户 他们或是下轮牛市引擎

最后作为"加密新人"想说,诸多加密项目与交易平台请珍惜仍在牌桌上的新人们。未来随着加密货币渗透率提升,我们将是历经多次行业考验后为数不多的流动性提供者。

当然我更希望下轮牛市由经营多年且有真实价值的项目支撑。现在,我还能指望你们对吧?

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