比特币能否追赶黄金的涨势?
过去一年,比特币的表现远逊于黄金,其价格下跌了13.25%,而黄金价格却飙升了近100%。比特币能追上黄金的涨幅吗?
关键要点
比特币的供应量上限为2100万枚,目前尚有约100万枚待开采。
与比特币矿工不同,黄金矿商会在价格上涨时增加产量。
相较于黄金,比特币的市场规模较小,即便是资金的小幅重新配置,也可能放大其潜在上涨空间。

比特币的供应不依赖于需求
与黄金不同,比特币的发行机制不会因价格上涨而改变。协议按照固定时间表释放新的比特币,并通过“减半”机制逐步减少发行量,最终达到2100万枚的严格上限。矿工可以增加或关闭机器,但无法改变网络发行的比特币数量。
“黄金作为长期储备资产的问题在于,它缺乏难度调整和减半机制,”比特币债券公司首席执行官皮埃尔·罗查德表示,并补充道:“金价越高,投入新黄金开采项目的资本就越多,这会加速地上黄金供应量的稀释。”
据世界黄金协会数据,过去25年,全球黄金产量持续增长,从1995年的约2300吨增加到2018年的3500吨以上,并于2025年达到3672吨的历史新高。
截至2025年底,93%的比特币已被开采,其年通胀率约为0.81%。根据Bitbo的数据,在2028年3月下一次比特币减半后,该通胀率可能降至0.41%。
黄金市值远超比特币
截至1月,比特币的市值仅约为黄金41.69万亿美元市值的4.30%。
即使投资者出于货币对冲、地缘政治风险或长期购买力保护等原因已配置黄金作为硬资产,比特币仍可能吸引一部分边际配置资金。
比特币国债公司Strive的首席风险官杰夫·沃尔顿认为,比特币只需获得一小部分原本投向黄金的资金流入,便足以产生显著影响。
由于市值较小,这部分边际需求可能带来更大比例的价格变动。
理论上,若黄金配置资金中有5%转向比特币,按当前估值计算,将意味着超过2万亿美元的资金流入,比特币市值可能上涨116.25%,价格目标约达19.2万美元。

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