10x研究：本轮牛市已结束，下一轮需待新叙事落地_新闻

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10x研究：本轮牛市已结束，下一轮需待新叙事落地

2025-03-14 23:49:23

10x Research报告：比特币将下探至7.3万美元，市场仍需谨慎

市场现状与预测

10x Research最新报告指出，比特币价格即将下探至约7.3万美元，目前抄底为时尚早。该机构首席执行官兼首席分析师Markus Thielen表示，下一轮牛市需要新的市场叙事来推动。

报告将加密货币市场下跌的主要原因归咎于特朗普政策及模因币（memecoin）的崩盘："许多散户投资者的投资组合中充斥着模因币，其中大多数正在缓慢归零，而TRUMP币在投机压力下率先崩盘，这与所谓的'加密货币总统'领导下的整体市场状况如出一辙。"

模因币泡沫破裂

这份发布于2025年3月11日的报告指出，又一轮投机泡沫已经破裂。2021年是NFT/DeFi泡沫，这次则是模因币泡沫。以太坊不再用于模因币交易，而基于Solana和Pump.Fun的代币正经历严重下跌。

模因币泡沫破裂已影响到加密货币市场的其他参与者。最古老且最受欢迎的模因币之一狗狗币（Dogecoin）在2月份下跌了33%。模因币市场的暴跌也削弱了比特币的地位。报告称："这种结构性下跌表明基础正在弱化，现在是谨慎而不是自满的时候。比特币（BTC）正稳步向7.3万美元迈进。如果历史可以作为参考，下一次重大（上涨）走势将需要新的叙事。"

有趣的是，比特币的下跌发生在白宫终于接纳加密货币的同时，而黄金价格在极其看好的加密新闻标题中创下新高。

市场将持续下跌

2025年3月12日，Thielen出现在Wolf of All Streets YouTube直播中，与主持人Scott Melker讨论他的报告。尽管加密货币市场已经经历了严重下跌，尤其是模因币方面，但Thielen表示价格将继续下跌。

加密货币ETF正在持续抛售。与此同时，特朗普威胁加拿大将在4月2日提高汽车进口关税，这在交易者中制造了混乱和迷失感。它为四月设定了预期，但让交易者今天感到不确定。更重要的是，Thielen表示，美联储的新一轮降息预计要到夏季才会到来。这进一步延长了不确定性时期。

这就是为什么比特币价格将继续走低的原因。当谈到可以被认为是真正低点的水平时，Thielen表示他会在比特币跌至7.3万美元时买入。

利好消息未推动比特币

在YouTube直播中，Scott Melker指出，尽管有很多利好消息，但价格并未上涨。他引用了最近重新推出的Lummis法案，该法案敦促美国在五年内购买100万枚比特币。该法案已进入国会。Melker表示，在过去，这样的消息肯定会推动比特币上涨。然而，这些天我们看到的是相当冷淡的反应。

除了Lummis法案的消息，Melker还提到SEC一个接一个地放弃对加密货币公司的诉讼，以及加密货币监管的整体放松，这些都是不知为何这些天未能推动市场的利好消息。Melker称市场对新闻的"耳聋"是熊市阶段的一个特征。

总体而言，就职典礼后比特币的走势远非看涨，这与新闻报道给人的印象相反。Melker提供了一张图表，显示特朗普就职后，比特币下跌了25%，以太坊损失了46%的价值。许多其他资产也在下跌。唯一的两个赢家是黄金（上涨7%）和欧洲股票（上涨10%）。这可能会让加密货币交易者感觉与他们从新闻中读到的完全相反。

Thielen认为，比特币储备的消息可能会让加密货币交易者失望，因为Lummis去年就首次谈到了战略比特币储备，但自那时以来，美国仍未购买比特币。Thielen将特朗普本月早些时候签署的比特币储备行政命令称为"重新命名没收的比特币"。根据Thielen的说法，公众需要"证据"证明在Lummis谈论该法案数月后采取了一些行动。这就是为什么新闻无法点燃市场的原因。

Thielen表示，对2月份CPI达到2.8%（预期为2.9%）这一消息的积极反应过于乐观，因为CPI高于2.0%仍然相当高。

总而言之，Thielen毫不怀疑比特币会随着时间的推移而复苏，但正如报告中提到的，在新的强大叙事出现之前，这种情况不会发生。

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