加密货币借贷创新高：DeFi活动超越CeFi增长_新闻

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加密货币借贷创新高：DeFi活动超越CeFi增长

2025-08-29 20:31:00

链上加密抵押贷款在2025年第二季度增长42%创历史新高

2025年第二季度，链上加密抵押贷款规模增长42%，达到265亿美元的历史新高。加密投资公司银河数字在其最新发布的加密借贷行业报告中披露了这一数据。

DeFi与CeFi借贷双增长

根据银河数字研究助理Zach Pokorny撰写的报告，42%的增长率意味着去中心化金融应用中未偿还贷款美元价值增加了78.4亿美元。与此同时，中心化金融加密平台的贷款也在增长，但增速较慢。截至6月30日，CeFi未偿还贷款价值达到177.8亿美元，环比增长14.66%。

虽然这表明DeFi在加密贷款领域持续领先CeFi，但中心化平台在过去几年已实现大幅增长。银河研究指出，自2023年第四季度以来，CeFi贷款已增长147.5%，约合105.9亿美元。

市场回暖推动增长

值得注意的是，第二季度加密贷款价值的激增标志着在第一季度下跌后的复苏。这反映了加密行业自4月以来重新燃起的乐观情绪。因此，不仅是更多用户在进行加密资产借贷，加密货币的价值在此期间也大幅上涨，共同推动了加密贷款美元价值的整体上升。

稳定币发行商主导CeFi市场

在中心化借贷活动中，稳定币发行商Tether以57.02%的市场份额（截至6月30日未偿还贷款101.4亿美元）成为绝对领导者。Nexo以11.01%的份额（19.6亿美元）位居第二，银河数字以11.1亿美元排名第三。这三家公司占CeFi贷款机构全部未偿还贷款的74.26%。

不过，该细分市场仍呈现多样化特点，CeFi贷款机构提供各种不同类型的贷款。有些仅提供比特币抵押贷款，有些允许山寨币抵押，而现金贷款则不包括稳定币。

市场竞争加剧

例如，第一季度排名前三的贷款机构Ledn，由于决定专注于比特币抵押贷款（而此前允许以太坊和其他收益产品），现已跌出前三名。CeFi中多样化的贷款机构和贷款产品使该行业竞争加剧，银河报告指出，这已开始反映在借款成本上。报告观察到成本正在改善，加上加密价格上涨，进一步推动了借贷活动。

有趣的是，CeFi贷款增长的另一个主要驱动力来自资金管理公司，它们现在使用中心化贷款机构为其加密资产积累提供资金。然而，以太坊资金管理公司尚未真正涉足借贷市场来为其积累提供资金，迄今为止大多数都依赖其他方式。

以太坊推动DeFi借贷活动

与此同时，以太坊网络是DeFi借贷的主要推动力。这主要归功于Ethena和Aave的流动杠杆计划，以及Pendle本金代币在Euler Finance和Aave上的采用率提高。报告指出，DeFi用户严重依赖通过这些选项实施的循环策略。

报告称："在流动杠杆计划和Pendle PT代币下，用户实施'循环策略'，使他们能够套利抵押资产的收益与借款成本之间的差额。"

存款价值持续攀升

与此同时，DeFi借贷的存款价值持续增长，自6月30日至7月31日增长33.91%，达到792.2亿美元。截至该日期，仅以太坊就占所有DeFi借贷存款的78.22%，而Solana仅占5.3%。

有趣的是，以太坊在借款方面也处于领先地位。在6月30日至7月31日期间，DeFi借贷应用上的借款资产增长33.94%，相当于新增62亿美元借款。以太坊增长42.73%，而Layer-2网络以24.71%的增速位居第二。

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