交易所持有的以太坊余额降至多年低点
2月份有超过3100万ETH从中心化交易所流出,创下自去年11月以来的最大月度撤资规模。尽管ETH价格仍徘徊在2000美元附近,但衍生品数据显示散户买家与大户卖家之间出现分化,这引发了新的疑问:如果零售用户与巨鲸钱包的需求趋于一致,价格将如何反应?
交易所储备预示供应紧缩
加密分析师Arab Chain指出,2月主要交易所流出超过3160万ETH,为去年11月以来最高月度流出量。其中币安以约1445万ETH的流出量居首,占总量近一半;OKX流出约383万ETH;Kraken记录流出约104万ETH。
持续的资金流出减少了可用于现货交易的代币储备。转入私人钱包或质押平台的代币通常在短期内流动性更低,因此当市场活跃度飙升时,交易所余额的缩减可能加剧价格波动。
同样,CryptoQuant数据显示币安的以太坊储备已降至约346万ETH,为2020年以来最低水平。在过往周期中,其储备量曾于下行趋势前突破500万ETH高点,最新数据延续了这一下降趋势。

在ETH交易价低于2000美元的背景下,交易所供应收缩使市场更加关注未来需求。若购买压力扩大而储备持续下降,订单簿上的可用流动性可能在2000美元关键位进一步收紧。
散户与巨鲸的市场分歧
Hyblock数据显示不同交易规模间存在分化。追踪激进买卖净值的累计成交量差额指标显示,小额交易(0-1万美元)CVD值约为9500万美元,表明散户主导的买压持续存在。

相比之下,1万至10万美元交易区间的CVD值约为-1.62亿美元,10万美元以上区间则接近-3.57亿美元。可见大型参与者在同期倾向于净卖出。
买卖比率近期转为小幅正值,从0.2微调至0.03,显示近期交易时段买盘兴趣略有增强。该变化出现在连续负值之后,指向短期企稳而非广泛共识。

总未平仓合约约94.1亿美元,较2月末近100亿美元水平有所下降。这一缩减表明随着价格在1900-2000美元区间整固,杠杆率正在降低。
若散户积累持续而大规模抛售放缓,看涨仓位或将逐步统一。届时,交易所供应的减少可能在ETH站稳2000-2150美元区间后放大价格波动。
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