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做空以太坊的Culper Research警告称ETH可能面临“死亡螺旋”

2026-03-06 21:54:48
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网络费用下降引发做空担忧

研究机构Culper Research近日表示已建立以太坊空头仓位,并警告近期区块链协议的变更可能削弱其长期经济模型。该机构指出,网络费用的持续下降可能损害维持系统安全性的激励机制。在一份最新报告中,Culper Research透露正看空以太坊价格,并关注多家深度涉足加密货币领域的公司。其中Bitmine Emersion Technology被提及持有大量ETH资产。

费用下降引发经济模型质疑

Culper报告的核心论点是,以太坊近期网络升级可能弱化系统的经济激励设计。虽然升级旨在提升交易容量并降低用户成本,但报告认为若手续费收入过度萎缩,验证者获得的奖励将失去吸引力。该机构将这种潜在困境称为"死亡螺旋"。

报告同时对部分链上活动数据的真实性提出质疑,指出地址投毒与粉尘攻击等类垃圾交易行为可能虚增交易量。这类操作会人为抬高网络活跃度指标,使增长数据产生失真。

大户动向与生态变革

报告特别提到,与创始人Vitalik Buterin关联的钱包今年已大量出售ETH,认为此类动向与市场长期看涨叙事存在矛盾。当前以太坊生态正值结构性变革时期,支持者认为升级将使网络更高效可扩展,批评者则担忧经济激励机制的改变可能带来未知影响。

Culper建立空头仓位的举动,反映了市场对以太坊经济模型演变路径的分歧。加密货币领域对此持续展开激烈讨论,各方观点呈现明显分化。未来升级方向及其影响仍是行业关注焦点。

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