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核心要点
以太坊网络基本面改善，ETH期货市场表现稳健。第二层交易量增长凸显生态扩张。自5月13日以来，以太币（ETH）多次未能突破2700美元关口，但过去30天内其价格表现仍领先加密货币总市值17%，在宏观经济不确定性持续的背景下，回调可能性正在上升。
市场表现与生态现状
投资者担忧各区块链去中心化应用（DApps）热度下降是以太币仍较2021年10月4870美元历史高点低48%的主因。当前全行业锁定总价值（TVL）为1220亿美元，较2021年12月峰值仍低43%。
以太坊以54.2%的TVL市场份额持续主导格局，其领先的第二层解决方案又贡献了6.3%份额，有效缓解了竞争压力。以太坊生态存款规模现已超过其两大竞争对手Solana和BNB链总和的四倍。
生态竞争态势分析
批评者指出以太坊未能充分应对2025年第一季度模因币热潮，尤其当Solana链上活动因1月特朗普官方代币（TRUMP）上线而激增时。不过，尽管部分Solana DApps表现强劲，但SOL持有者的整体收益仍存疑。
数据显示，Solana四大头部DApps过去30天产生3.563亿美元费用，但网络本身仅收取4850万美元。这种收益分配结构导致项目方频繁抛售国库储备，对SOL价格形成压制。
同期以太坊四大DApps创收1.69亿美元，用户支付网络手续费3830万美元。这表明相比Solana不均衡的收入分配，以太坊对第二层扩展方案的依赖更有利于ETH投资者。
期货市场与二层网络进展
尽管5月29日至30日ETH价格下跌9%导致1.59亿美元多头杠杆仓位爆仓，但其期货年化溢价仍维持在6%左右。在平衡市场中，5%-10%的溢价属于正常范围，反映卖方对延迟结算的补偿要求。
部分投资者对以太坊缺乏显著竞争优势感到失望，近期网络升级也未能显著提振情绪。但值得注意的是，以太坊第二层生态系统当前处理交易量已达基础层的15倍以上。
宏观环境影响
最终投资者情绪仍与宏观趋势深度绑定。ETH跌破2400美元的可能性与全球衰退风险及贸易紧张局势密切相关。以太坊的TVL优势和交易可扩展性有助于缓冲下行风险，降低其表现逊于山寨币整体市场的概率。
