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流动性枯竭与机构退场,比特币熊市忧虑升温

2025-12-20 12:39:47
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流动性冲击与机构撤离

去中心化金融评论员Hanzo在社交平台发布观点,将10月10日定义为市场结构发生质变的分水岭。当日爆仓金额高达190亿美元,比特币在数分钟内从12.6万美元暴跌至10.4万美元,超过160万杠杆交易者被强制平仓。与以往暴跌不同,做市商大幅缩减头寸后并未大规模回归,导致订单簿持续薄弱,买卖价差显著扩大。

机构资金流向加剧了市场压力。BlackRock的IBIT ETF在六周内出现约27亿美元资金流出,以太坊ETF在12月中旬单日遭遇2.24亿美元赎回。值得注意的是这些撤资行为呈现有序特征,更似风险控制而非恐慌性抛售。

市场信心、关联性与资产质量

分析同时指出资产质量与散户情绪恶化。近99%的新发行代币呈现拉高抛售模式,2025年上半年诈骗相关损失超过30亿美元,此前市值数十亿美元的 meme代币多数归零。恐惧与贪婪指数持续徘徊于16点的极端恐惧区间,关于"比特币熊市"的搜索量创五年新高。

宏观环境进一步强化了市场认知。比特币与纳斯达克指数的关联度达到46%,更贴近风险资产属性。在利率高企背景下,资本转向防御型配置,连长期看好者也开始调整策略——某机构宣布建立14.4亿美元现金储备,市场对快速反弹的预期明显减弱。在此环境下,比特币熊市叙事正从周期性调整向结构性转变演进。

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