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比特币矿业趋势显现:MARA与MPLX交易揭示新动向

2025-11-05 18:39:47
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核心要点

MARA与MPLX合作开发整合电力设施与数据中心园区,充分利用特拉华盆地的天然气资源。

初期400兆瓦的发电容量可扩展至1.5吉瓦,灵活支持比特币挖矿、电网销售及AI/HPC托管业务。

行业转型趋势显著,Core Scientific、IREN、Cipher、TeraWulf和Applied Digital已获得超300亿美元的AI托管合同。

比特币矿企的能源计算基础设施

比特币矿企MARA宣布与MPLX合作,在德克萨斯西部开发整合发电设施与数据中心园区,同时支持比特币挖矿和AI/HPC运算需求。

VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel于11月4日指出,该项目利用MPLX在特拉华盆地的天然气资源构建数字能源基础设施,提供可靠且可扩展的电力与计算解决方案。

面向挖矿的灵活能源架构

根据协议,MARA将在特拉华盆地多处建设并运营多座发电设施与数据中心。初期基础设施容量达400兆瓦,未来可扩展至1.5吉瓦。

这些设施设计使用寿命20至30年,提供三种以上能源消纳方案,在保障低成本长期能源供应的同时,灵活调配电力至比特币挖矿、电网销售或AI/HPC运算场景。

MARA第三季度资料显示,公司正在评估模块化AI/HPC部署方案,以保持业务灵活性。该德克萨斯项目被明确界定为"能源-计算"转化基础设施,实现从分子能到兆瓦电力再到计算智能的全链条价值转换。

与MPLX的合作标志着MARA通过"计算-销售-过网"三位一体策略优化电力配置的最新进展,同时在能源丰富且成本低廉的区域建立战略性能源通道。

行业集体转向AI托管业务

MARA的举措反映了美国比特币矿企的普遍转型趋势——将现有设施改造或预留容量用于液冷GPU机房。

多家运营商已获得长期性的高性能计算托管合同,总价值逾百亿美元。Core Scientific通过与CoreWeave合作转型AI托管,执行合同选项后,其12年HPC业务储备达87亿美元,新增约120兆瓦交付能力。

这一转变证明现有挖矿基础设施可直接转化为超大规模数据中心容量。IREN与微软达成97亿美元五年期云服务协议,并与戴尔签订58亿美元设备合约,将在德州Childress园区部署200兆瓦液冷GPU机房。微软预付20%合同款,凸显GPU资源的紧缺现状。

百亿级合约重塑矿业格局

Cipher Mining与Fluidstack签订10年期168兆瓦AI托管协议,价值约30亿美元。谷歌为Fluidstack提供14亿美元信用担保并持股,有效降低交易对手风险。

TeraWulf深化与Fluidstack合作,签订200+兆瓦十年期协议,锁定约37亿美元收入。从加密基础设施转型的Applied Digital重点布局AI算力工厂,与CoreWeave签订两笔15年期租约,在北达科他州开发400兆瓦设施,总价值约70亿美元。

电力策略模板创造灵活性

Riot Platforms虽保持比特币挖矿主业,但建立的电力策略模板具有普遍参考价值。该公司通过固定电价购电协议、参与ERCOT需求响应及4CP计划获取限电补偿,降低净电力成本,并能根据市场信号灵活调整产能配置。

Matthew Sigel在8月访谈中指出,向矿企销售电力与电气设备的基建供应商显著提升了每股收益增长与估值倍数。他以Entergy为例,说明在比特币挖矿扩张区域的公用事业公司正提高负荷增长预期并追加投资。

低成本能源获取与高价值AI工作负载形成双重经济优势,使矿企保持业务选择的灵活性。MARA的德克萨斯项目通过长期天然气协议降低单枚比特币电力成本,同时保留根据价差转向高收益AI/HPC托管的能力。

当前趋势表明,这种战略灵活性使企业能基于加密货币挖矿收益与数据中心托管费率的实时价差,持续优化资产回报率。

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