日元稳定币为何是实现日本加密雄心的关键_新闻

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日元稳定币为何是实现日本加密雄心的关键

2026-02-28 03:00:00

日本正致力于使其金融体系适应稳定币与资产代币化的新时代，银行业、监管机构及金融集团正合力推动日元经济上链。作为全球第四大经济体，日元在国际金融中占据关键地位。国际货币基金组织数据显示，日元占全球外汇储备的5.82%，位列世界第三。

系统性地位源于套利交易

日元在全球体系中的重要性主要源于套利交易。由于利率长期处于低位，投资者借入低成本日元并兑换为其他货币，进而投资于高收益资产，这使日元成为全球市场最受信赖的融资货币之一。尽管日元常年稳居全球外汇储备第三大货币（仅次于美元与欧元），其在区块链经济中尚未发挥核心作用。这一局面自去年初美国政府换届后开始转变，全球加密政策讨论由此加速。

追随美国步伐的Web3雄心

与美国相似，日本执政党已明确将建设全球Web3中心作为目标。实现这一目标的关键在于能承载日元上链的稳定币。然而，尽管本土行业拥有大型金融集团和银行的支持，日本零售加密市场活跃度依然较低。

政企联手的行业助推力

2025年10月，就任首相后数月即解散众议院举行提前大选。其所属自民党于次年2月8日赢得超三分之二席位，十日后国会表决通过其连任。Startale集团首席执行官Sota Watanabe向媒体表示，她普遍被视为在政治和战略层面与加速加密应用的美国当局保持协同。

2024年4月，自民党发布Web3白皮书，提出“使日本成为Web3中心”的愿景，并列出需“立即应对”的11项加密议题，涵盖个人所得税改革、稳定币与证券型代币等。该政策导向与日本最大金融集团之一——SBI集团的区块链战略不谋而合。Watanabe透露，SBI将加密领域下一阶段演进聚焦于证券与股票上链，其旗下Startale集团与SBI共同开发的Strium区块链旨在成为机构化交易代币化股权与现实世界资产的结算基础设施。

“要实现股票的实际链上分红与投票权，必须符合监管框架，”正与日本政府磋商的Watanabe补充道。同时，链上资产的分红无法通过链下支付，因此需要日元稳定币作为支撑。

日元稳定币的战略价值

日本利率与日元套利交易是影响全球市场的重要力量。2024年3月日本央行结束负利率政策，7月再度激进加息至0.25%，引发全球市场与比特币震荡。由日元支持的稳定币可将日本低融资成本延伸至区块链市场，使套利交易实现链上化。

例如投资者可低息借入日元稳定币，将其作为抵押品换取美元稳定币，进而投入去中心化金融的借贷、流动性提供或其他收益策略。Startale集团最新公布的日元稳定币JPYSC即专为链上日元套利交易设计，计划于第二季度推出。

“通过信托银行支持的稳定币，全球投资者与机构将能执行链上日元套利交易，”Watanabe指出。传统套利交易因日美时差需耗时数日，而链上操作可实现24小时即时结算。不过研究机构专家提醒，此类交易需依托雄厚背书与高市值方能产生实质影响。Watanabe透露已与美国多家对套利交易及日内互换感兴趣的大型金融机构及DeFi头部参与者接洽，但相关方案仍需日本监管批准。

零售市场滞后的现状

尽管日本已存在JPYC等日元稳定币，但其设计主要面向支付场景，约2000万美元的较小市值难以支撑需要深度流动性的套利交易。当前除SBI外，三菱日联、三井住友及瑞穗等三大银行亦计划联合发行日元稳定币。

然而传统金融巨头与政府的积极布局并未带动零售市场繁荣。高达55%的加密税负常被视为制约因素。日本正研究将加密资产重新归类为金融产品（非支付工具），税率有望降至20%并允许推出加密ETF。Watanabe强调：“美国链上金融发展迅猛，日本需在2027年实施减税才可能迎头赶上。”尽管数十年间日元通过套利交易成为全球融资货币，其在加密领域的存在感仍显薄弱。虽然高税制制约着零售参与，政府与机构已在为日元立足链上资本市场积极布局。

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