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算法稳定币Fei启动遇挫：复杂机制与漏洞的双重考验
任何实验性DeFi协议的启动都伴随着风险。但当高度复杂性、恼人的漏洞与大量资金混合在一起时，就形成了一个潜在的爆炸性组合。算法稳定币Fei是最近一个遭遇启动困境的DeFi项目。自12亿美元规模的启动以来，该代币始终低于与美元的平价水平——对于一个本应与美元挂钩的代币来说，这无疑是个问题。此外，一个漏洞的出现导致部分用户难以出售其代币。这一情况在社交媒体、Discord和Fei官方博客上引发了激烈讨论，用户们纷纷抱怨挂钩机制的失效，并提出了各种解决方案。
算法稳定币的实验性困境
"算法稳定币的设计在科学上仍处于未知领域，到目前为止，这是一个由善意且优秀的团队进行的有趣实验。"Ava Labs首席执行官Emin Gun Sirer在Twitter上写道，"接下来会发生什么取决于合约允许的内容，但这里有无数的恢复方式。"他补充说，虽然代币价格可能会恢复，但他并不认为该项目具有长期可行性。
在本文发布后，Fei协议创始人Joey Santoro在Discord上发布消息称，团队正致力于恢复稳定币的挂钩机制。他们将尝试修复激励系统（因漏洞而关闭），并正在制定一项提案以使代币更接近预期的美元价值。同时，团队也在进行事后分析。
激励机制的双刃剑
算法稳定币通过激励机制来保持代币与法币价值的挂钩，在Fei的案例中即美元。Fei采用胡萝卜加大棒的方法，惩罚任何试图以低于挂钩价格出售代币的人，同时奖励那些以低于挂钩价格购买代币的人。其理念是这将激励人们以平价回购美元。
此外，当Fei价格大幅下跌时，任何试图出售的人都将面临更大的惩罚——因此当他们进行出售时，更多的Fei将被销毁并退出流通。这种设计旨在帮助提振价格。
然而，Sirer质疑这一理念，他认为Fei的激励系统实际上在价格低迷时同时减少了供需——而这种需求正是让代币恢复平价所必需的。没有这种需求，代币可能会进一步下跌。
这或许可以解释为什么该代币自周日推出以来一直低于平价水平，以及为什么它难以回到美元水平。随着激励机制的失效，代币价格继续暴跌，使得出售变得极其昂贵。
事实上，如果你尝试直接在FEI/ETH交易对中出售代币，现在的惩罚如此之高，以至于所有出售的资金都将被作为惩罚，使代币变得一文不值。更糟糕的是，根据Fei管理员在其Discord频道中的一条评论，一个漏洞表明销毁率可能超过100%，实际上使代币价格进入负值区域——人们在Twitter上强调了这一点。
Fei Discord社区的一位成员回应道："谢谢你让我们知道我们只会损失100%，而不是120%。"
临时解决方案与团队回应
对于阻碍Fei出售的问题性惩罚，目前有一个临时解决方案。交易员已经在去中心化交易所Uniswap上建立了一个交易对，目前Fei的交易价格为0.75美元（外加交易费用）。虽然这比-0.25美元要高，但与该代币本应代表的1美元仍有很大差距。
Fei团队还透露，通过其漏洞赏金计划已收到有关漏洞的警报。在识别出该漏洞后，团队决定"暂停协议上的铸币奖励"。这些奖励旨在激励人们购买Fei，帮助其价值恢复与美元的平价。因此，这导致了代币价格的进一步下跌。
"由于一个漏洞，团队禁用了'买入'激励措施，只留下了'卖出'的抑制措施。因此，FEI/ETH资金池看起来非常可怕。"DeFi借贷平台Compound创始人Robert Leshner在Twitter上写道。
Fei团队坚称，该协议仍然是超额抵押的，这意味着支持Fei代币的加密货币抵押品比它们的价值还要多。该团队补充说，即使没有铸币奖励，通过称为重新加权的过程，代币价值仍有恢复的可能。
该团队还承认了各社区论坛中提出的各种建议，目前正在评估中。但在12亿美元面临风险的情况下，修复措施刻不容缓。
本文已根据Fei协议创始人的声明进行了更新。
